【本報訊】融創（1918）於天津再投得地王！繼本月初投得北京地之後，融創昨日以103.2億元（人民幣．下同）投得天津南開區面積達37.4萬平方米（約402萬平方呎）的一幅地皮，創下天津賣地總價紀錄。雖然券商大讚地皮成交價抵買，但成交價佔融創淨資產達七成，容許債重之下「蛇吞象」買地，被批評漠視財政狀況兼無紀律可言。
記者：黃尹華
天津地皮規劃用地性質為商業金融業、居住用途，總建築面積將達102萬平方米（約1,097萬平方呎），每平方米平均價約1.01萬元（每方呎939元）。融創之前曾多次與綠城（3900）投地，今次尚未披露會否與其他發展商共同發展天津地。
融創董事長孫宏斌向來被指作風激進，公司今年6月底淨資產負債比率七成以上，屬本港上市同業之中的高水平，而公司第三季接連投得地皮後，相信負債比率將會進一步提高。而是次以103.2億元投地，亦佔公司的權益總額七成之多，甚有蛇吞象之感。
對於融創再次投得地王，券商看法屬毀譽參半。花旗表示，融創是次買入天津地的發展毛利率可達30%至35%，令人滿意，但公司重債之下仍積極投地，有損形象，市場或認為該公司沒有紀律可言，寧願公司不要過份擴張，應在盈利能力及財務安全性之間作出平衡。不過，有見融創估值相當低殘，股價較每股資產淨值折讓61%，預測2013年市盈率4倍，因此花旗仍給予買入（高風險）評級，目標價9.02港元。
信貸評級恐變負面
瑞信亦認為地皮「抵買」，成交價僅較底價高出12.4%，遠低於瑞信預期的50%溢價。該行又估計，融創奪取該幅地皮後，淨資產負債比率將約76%，仍屬可控水平，故維持「跑贏大市」的評級，目標價為6.8港元。
新鴻基金融證券策略師蘇沛豐表示，融創債務情況向來受市場關注，屢次天價購地，勢令其信貸評級變得負面，亦反映集團策略與積極減債的同業如恒大（3333）等背馳，近日前者股價走弱、後者則可隨大市造好，意味市場早已就其策略感到憂慮，但不排除融創股價短線可追落後。
另外，雅居樂（3383）公佈，今年1至8月銷售金額為219.8億元人民幣，按年增長19.6%；累積銷售面積為1,985萬平方呎；銷售均價為每平方呎人民幣1,107元。截至2013年8月底止，集團累計認購但未簽約金額為人民幣29.4億元。
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