內地近期公佈的經濟數據靚爆鏡，無論進出口、通脹、新增貸款及發電量等，全部交足功課，加上總理李克強講明經濟不會硬着陸，帶動A股節節上升，連光大錯盤的高位也一舉而破，港股亦曾成功突破23000大關。今期「投資導航」特意精挑四大中資板塊，買齊迎接強國復蘇大浪，中秋過節肯定可以食得更豪。
A股再擴容
海通更勝一籌
受惠經濟復蘇，A股轉強且交投大增，加上融資融券再度擴容，靠佣金及利息收入食糊的券商股必然受惠，近期強勢翻身絕對有道理。論基本因素及優勢，三隻內地券商股海通證券（6837）、中信証券（6030）及銀河證券（6881），海通證券在基本因素及優勢上稍勝一籌，值得看高一線。
擴大融資融券的股份範圍，上交所新增104隻股份，至400隻；深交所新增102隻，至300隻股份，總數達700隻，涉及股份佔整體市場由65%提高至73%，將於明日起正式實施，將有助吸引更多資金入市，提升券商股票交易的佣金收入。
可於12.3元水平吸納
佣金以外，來自融資融券的利息收入，已成為各券商重要的收入來源，據統計資料顯示，今年上半年，內地19家上市券商合計淨利潤132億元人民幣，按年增長12%，當中最為突出是包括融資融券在內的創新業務，海通證券今年上半年創新業務收入佔整體達28%，較2012年上升11.5個百分點。5月至今，海通證券在滬深兩市融資買入金額排第一，至9月9日融資餘額39.59億元。
海通證券是近期板塊的領漲股，據彭博資料顯示，海通證券2013年預測市盈率21倍，低於中信証券的28倍；市賬率1.5倍，亦低於信証的1.6倍，估計較為吸引，後市有條件跑贏大市，可候回試12.3元水平吸納，目標14元，失守12元止蝕。
估值極吸引
中煤蘊藏升勢
早前市場喪炒內地經濟復蘇，周期性股份自然最受惠，其中賤過地底泥的煤炭股，反彈力度亦相當強，皆因市場早前睇得過份悲觀。若內地經濟持續穩定，買入煤炭股肯定「唔會死錯人」，其中，中煤能源（1898）估值仍屆破產價，較為值博。
煤炭股近年被打入冷宮，有兩個實在的原因，第一個是煤炭運輸瓶頸得以解決，隨着近年煤炭運輸網絡成功擴張，一些原本運輸困難的煤礦，亦能順利將煤炭輸出，形成供應增加，因此目前面臨庫存積壓的問題，拖低煤炭價格。第二個原因，是中央樂見煤炭價格走低，令電價得以紓緩，通脹隨即可控，由煤電聯動，以至近期國務院冀五年內改善內地空氣質素，擬將煤炭佔能源生產總量比重由目前七成降至65%以下，反映煤炭屬不受政策歡迎的行業。
神華發電業務效益大
於上述兩項因素之下，可見將來煤炭產量增幅難復舊觀，收入增長有可能跑輸其他行業，但料不至於出現明顯的虧損。不過，煤炭股估值相信已反映有關因素，當中作為藍籌的中煤能源僅0.64倍，已屆破產價，市賬率回升至0.8倍或以上絕不為過，即中線目標價6.5元，潛在升幅近三成；至於神華（1088）方面，經營煤炭業務之餘亦有相當比重的發電業務，一條龍的經營模式具成本效益，加上執行能力不錯，市賬率1.6倍仍屬合理。
航運需求飆
廣船率先起錨
過去一個月，波羅的海乾散貨指數由低位飆升六成，反映歐美經濟改善，加上感恩節及聖誕節等需求強勁，帶動運費顯著上調，航運股全面起錨。除可炒作航運股外，上游造船股廣州廣船（317）將會受惠。
全球航運業陷入多年低潮，新下水貨輪大減，如今經濟確認見底回升，船隻供不應求的情況將會出現，貴為行業龍頭的廣船將可獲益。為壯大實力以迎接行業上升周期，廣船6月底公佈，將發行25億元人民幣H股，向中船集團收購華南最大船廠──龍穴造船60%權益。目前廣船H股市值僅16億元，收購將令其資產實力大增。廣船近日股價突破今年1月及8月的雙頂阻力，投資者可於7.80元水平吸納，中線博見10元，失守7元止蝕。
博彤叔入股 短炒熔盛
另一方面，內地最大民營造船企業熔盛重工（1101），受行業不景氣及資金壓力影響，今年累積跌幅達兩成。集團早前獲新世界（017）創辦人鄭裕彤御用經紀鼎珮購入可換股債券，惹來彤叔入股憧憬，曾掀起一輪炒作。
熔盛中期勁蝕12.6億元（人民幣．下同），手頭現金更減少至8.7億元。集團主席陳強曾表示，上半年造船價格已見底，下半年已略有回升，加上市場風險胃納增加，不排除熔盛可趁市旺炒一轉，但公司財務狀況及質素始終較差，投資者跟風入市，要嚴守止蝕。
基建投資增
鞍鋼趁熱入貨
從近期公佈的經濟數據看，內地經濟三頭馬車——固定資產投資、消費及出口，依然以投資的表現最突出，工業品出廠價格指數（PPI）負增長越見收窄，製造業採購經理指數（PMI）更創16個月新高，企穩盛衰分界線之上。固定資產投資大旺，鋼材需求肯定有增無減，鋼鐵股有望食正熱潮。
根據內地鋼鐵物流專業委員會的數據，8月份鋼鐵業PMI高見53.4，按月再上升0.9個百分點。同一時間，有報道指內地全國86家重點統計鋼鐵企業，7月份錄得23億元利潤，成功扭虧為盈之餘，銷售收入利潤率更創今年新高，行業復蘇勢頭明顯。
中線有力挑戰7元
從圖表及業績出發，仍是以鞍鋼（347）作為首選。鞍鋼產品主要用於汽車、高鐵及造船等，與宏觀經濟有莫大關係，未來中央加大基建投資，鞍鋼將率先受惠。
集團上半年轉賺7億元人民幣，經營活動產生的現金流爆炸性增長五倍，財務狀況明顯改善。事實上，下半年乃行業傳統旺季，全年業績值得睇高一線。
「投資導航」上月曾推介鞍鋼，當時建議在5元吸納，賬面利潤曾超過一成，近期股價回落至5.3元水平，值得翻兜，繼續以6元作目標價，潛在升幅逾一成，中線有力挑戰年初高位7元。
【專家意見】
水泥股有折讓
訊匯金融行政總裁 沈振盈：「行業復蘇可信性較高的是鋼鐵及水泥股，水泥股的股價與年初比較，都有一定折讓，內地經濟一旦回穩，固定資產投資都會加快，需求仍存在，可留意龍頭海螺（914）及馬鋼（323）。另外，相信11月舉行的三中全會的主題之一將會是金融改革，中資金融股亦可以看高一線。」
吼電訊設備股
凱基證券亞洲營運總裁 鄺民彬：「如果炒復蘇概念，可留意電訊股及基建股，因估值仍算合理，當中京信通信（2342）較值博，早前公佈的業績較差，股價回落不少，可憧憬4G的資本開支增加，相關設備股料會受惠，上望2.7元；基建股方面可留意中國南車（1766），預計政府會增加鐵路方面的投放，有機會追落後，上望6.3至6.4元。」
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