【蘋果統計】
內房薄利多銷突圍，兩成房企公佈中期業績後股價飆逾一成。業績潮剛落幕，本報統計香港上市30間內房成績，發現平均毛利率按年勁跌6個百分點，但整體已入賬銷售卻大增逾三成，因此仍能推高純利兩成。市場料房企毛利率明年才見反彈，惟逾半內房績後股價已起飛，銷售增長強勁者，放榜至今升幅動輒達半成至一成，意味資金已率先追逐積極推盤的房企。
負債比率明顯改善
本報綜合30間房企上半年整體業績，平均毛利率約35%，按年大減超過6個百分點，不過銷售增幅卻明顯樂觀，整體銷售較去年同期多32%，至約2,700億元人民幣，並足以抵抗毛利率下跌的影響，推升整體純利至超過600億元人民幣，增幅逾兩成。
金英證券內房分析員謝騏聰指，個別內房股毛利率於下半年可能進一步下滑，「𠵱家入賬主要係2011年下半年及2012年首季嘅樓，嗰陣係賣得比較差嘅時候。有部份入賬快啲嘅內房，毛利率跌幅喺上半年反映咗，慢啲就可能要去到下半年先反映」。他相信，板塊整體毛利率於今年後才望谷底回升，惟在土地價格上漲及建築成本增加的情況下，料大幅反彈機會不大。
雖然內房為適應樓市調控而放棄利潤率，惟市場顯然受落，套現能力越高者，股價升幅越明顯。綜合6隻績後股價升逾一成的內房，有4隻銷售增長均超過一倍，如中駿（1966）及佳兆業（1638）銷售分別飆3倍及兩倍，累計績後齊齊上漲11%。
負債方面，本報以計息長短債減去流動現金，再除以股東應佔權益的統一標準，計算30間房企淨資產負債比率，發現平均為68%，已連續一年維持在60%至70%水平，早前負債大幅飆升的失控例子已幾近絕迹，當中首創（2868）、深控（604）及恒大（3333）等淨負債率更較去年底有介乎20至50個百分點的明顯改善；富力（2777）及佳兆業相關比率則最高。
不過，在行業一輪減價推盤後，逾三成房企目前可銷售樓面積或僅足以支撐兩年銷售，估計行業搶地潮持續。謝騏聰指，過去多間發展商於三、四線城市積極搶地，惟因承接力不足造成供過於求情況，行業現時有將焦點放回一、二線城市的趨勢，當中又以質素較高者如潤地（1109）及世房（813），較可秤先。
記者：林 靜、吳永強
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