【蘋果統計】
近年港股半死不生，要「炒股不炒市」贏錢殊不容易，股民或寧願將積蓄投放於盈富基金（2800）。經過本報記者細心研究後，想跑贏大市又不想費神，原來亦有簡單方法，只要按股息率改變恒指成份股的持股比重，便可自製跑贏大市的「懶人基金」。
記者：高明輝、馮健鏗
本報發現，如果將成份股持倉平均化及按股息率比例持藍籌股，連同收息，10年回報均超過3倍，最多跑贏盈富基金84個百分點。
以股價包含股息計算回報，即假設收息後再投資於基金內，上述兩種方式過去10年回報分別可以跑贏盈富基金84.29及65.92個百分點。散戶若自製基金，只需每年初調整比例，及於恒指公司增減成份股時調動，慳水慳力。
藍籌比重相同回報較高
第一個方法可稱為「恒指平均基金」，就是平分成份股的比重。目前藍籌股數目為50隻，便將本金分為50份或每注2%，比重無分大細；假設本金為100萬元，無論買中移動（941）、中信泰富（267）還是中煤能源（1898），每股投入資金亦是2萬元。自03年開始每年計算，此方法有6年跑贏盈富基金，4年跑輸，以連同股息的總回報計算，十年複合回報為327.09%，跑贏盈富基金84.29個百分點。
該方法回報較高，是因為中小型藍籌升幅較大藍籌佳，例如09年「恒指平均基金」連息計升77.74%，盈富基金僅升逾5成，因指數重磅股滙控（005）及中移動同年僅升21%及跌6%，「砸住」指數。但若平均分配買入，則可享受比重較細的股份升幅，包括當年仍是藍籌的富士康（2038，現稱富智康）升2倍半；騰訊（700）升超過2倍，利豐（494）及中信泰富亦曾升近倍半。此外，恒指新貴升幅往往跑贏平均，但恒指原有比重則未能反映，例如金沙（1928）於2012年加入恒指，僅半年時間已升34%，已多過恒指全年升逾兩成。缺點是當堅持原則之下，褪色藍籌亦要照買相同比重，例如07年思捷（330）股價過百元仍焗坐，至今年6月被剔出恒指，僅得11元才沽。
可按股息率分配注碼
第二個方法為按股息率比例分配注碼，可稱為「恒指股息比例基金」，年初股息率越高佔比越多，反之，不派息便不買：假設成份股只得3隻，股A派3厘、股B派1厘及股C不派息，本金100萬元的話，股A便買75萬元、股B買25萬元、股C不買。過去10年，5年跑贏盈富，5年跑輸，十年複合回報率為308.72%，回報亦高於盈富基金66個百分點。
這方法的原理為藍籌股派息較穩定，股息率高時有可能反映股價正處於低殘價位，以去年為例，「恒指股息比例基金」升25.87%；盈富基金升22.85%，例如去年新世界發展（017）及中銀香港（2388），派息分別達4%及4.7%，佔持倉比例較高，前者股價去年升9成，後者去年升3成，成功重鎚買入。不過，此方法有機會錯過股王，例如騰訊向來股息甚微，在這方法下買得不多，但去年股價升6成，今年更肯定錯失升勢。
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