樓市現處牛市或是步入熊市，坊間爭吵不斷。較樓價滯後約一個月的中原指數，今年3月中旬創新高，報123.66，最新一周報120.86，跌幅只有約2%，難作參考。至於作為領先指標的地產股價，則更能反映樓價陰跌實況。
舖租見頂 易跌難升
地產分類指數今年1月於34485點時見頂，相比較昨日收市29735點，高位累跌近14%。
傳統智慧，地產股一般跑前樓價約三個月至半年時間，當中對樓價敏感度最高的信置（083）及新世界（017），股價較今年1月份高位分別累跌30%及23%，熊蹤已經乍現。
住宅樓價或者到今年底明年初，美國退市及加息後，始見較明顯跌幅，但觀乎商廈租金以至商舖物業，租金及價格已經見頂，多隻REITs自今年5月高位，短短四個月內跌兩成，某程度反映寫字樓及舖市，已經玩完了。
去年舖主堅持高價放租，即使將舖位空置較長時間亦冇所謂，以為物業升值已可抵消租金回報。
不過，差餉物業估價署資料，7月份港島區商舖平均呎租回落至約135元，按月跌18%，昔日以天價承價的租客，開始捱唔住貴租，紛紛提前退租。
市傳六福（590）早前以每月180萬承租啟超道地舖，上手租客2011年以月租177萬元承租，捱不住三年租約，提早離場。新租約較舊租僅升2%，意味租金重返兩年前。連米蘭站（1150）老闆姚君達亦慨嘆，自由行黃金期已過，租金往後易跌難升。
加息在望 便宜莫貪
被視為地產及高息防守股的REITs，自08年美國放水不斷，股價長升長有。領匯（823）由10餘元，累升兩倍至今年5月的45.5元，可惜儲局放風下半年縮減買債規模及明年息口上升，領匯優勢已經消失，旗下縱擁有最多商場，亦難以大幅加租延續增長神話。
單以股價由高位回落兩成，而推論REITs步入熊市或過於粗疏，但事實擺在眼前，自由行神話已成過去、一線商廈及店舖租金見頂，加息如箭在弦，買REITs會賺息輸價，便宜莫貪。
王昇
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