上海實業（363）近期受上海自貿區消息刺激，連升多天，但已進入超買區，未來升勢將有阻力，留意候高回吐機會待調整再吸。自貿區詳情仍待公佈，雖則上實認為各行業均可受惠，但以上實現有業務而言，受惠程度並不明顯。上半年上實業績平平，盈利16.75億元，同比跌34.1%，如扣除上年出售地塊，實際增18.7%，其餘業績仍包括非經常性項目，嚴格計算的核心盈利仍下跌，中期息每股42港仙，減少16%。
上實三大業務，基建設施貢獻增12.2%，佔整體盈利30.8%；房地產貢獻跌58.6%，佔整體盈利37.7%；消費品貢獻升6.7%。除三大業務外亦有大量流動資金作短期投資用途。借貸淨額185億元，借資淨額總權益比率36.8%，期內發行五年零息可換股債券39億元，已承諾資本支出69億元，主要用於房地產及太陽能發電。
上實盈利在變動，去年股息1.08元，今年將減，現價27.35元，去年息率3.94厘，今年將稍跌，每股資產淨值31.2元及房地產潛力是其優點，累積升幅達13%，已超買，可候高回吐至26元或以下再吸，看好中長線，目標可見30元，到時仍低於資產淨值，上實現價雖未反映實值，升勢過速也需要調整。
齊明
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