大摩指,新秀麗(1910)盈利下降空間有限,今年上半年有穩健的執行能力,新業務有協同效應及併購機會,維持樂觀看法,評級由大市同步升至增持,目標價由20.9元升至22.3元。
調高評級 中線可跟
該行指出,其最新的悲觀情況為假設新秀麗的七成市場都於2014年無增長,但該行認為國際性業務加上本地化的策略,出現此情況機會甚微,而即使發生,毛利仍然強勁,若宏觀經濟出現大規模放緩,新秀麗可以削減部份業務。大摩指出,今年第二季放緩反映其大市同步看法,但第三季情況將會改善,該為歐、美及中國市場都出現反彈,日本價格上升,印度下半年貨幣貶值的影響料降低。公司管理層指,正在處理兩至三單刁,規模為「若干億美元」,預期新秀麗可以自行付鈔,因該公司有淨現金1.56億美元,及未提取信貸3億美元。
可能因為同類選擇有限,該股已被分析員捧上天,近八成半分析員睇好,只有少數派5%睇淡。暫時難有定論,但若追查大摩上半年給予增持評級而言,兩日的表現是主要大行之中最糟糕的,平均跌逾2%,只有26%機會贏錢;但中線卻又離奇地表現最好,平均有1.5%回報,得勝率為49%。
即是說,報告推出後跟大摩買有很大機會要捱一兩棍,要等較長時間才有機會修成正果,本欄宣判:先睇跌,後上車!
高明
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