年初時成龍還在鳳凰衞視的節目中，批評美國才是全球最大貪污國，叫人不要用中國的貪腐問題來做文章。不過幾個月後，內地貪腐新聞越來越多，而且燒到的官階越來越高，由市長到正部級官員無不落網，未知今日再問他這問題，答法會否不一樣。
薄熙來案剛審結，便輪到石油系統，中石油四名高官相繼落馬，昨日更燒到出任國資委主任不足半年、曾任中石油（857）董事長的蔣潔敏，內地官媒指蔣涉嫌嚴重違紀，正接受調查，他是習近平上場後首名被調查的中央委員。
習近平似乎真的掀起一股肅貪旋風，大有動真格的味道。證券界亦開始嗅到這股味道，以往有國企老總因貪腐瀆職下馬，分析員渾不當一回事，往往附和公司的說法：「一個人的去留，不會影響公司運作。」今次中石油及昆侖能源（135）出事後翌日，市值蒸發逾200億元。分析員終於懂得，原來貪腐真是會對股價帶來折讓的。
國企壟斷 不受市場制約
這個貪腐折讓，可以從微觀及宏觀來分析。從微觀來看，一個企業的管理層出現貪腐，例如收受非法回佣以批出不是最有利公司的合約，採購並非最適合的原料或工具，一般來說都不利股東利益最大化，久而久之上行下效，公司會變得缺乏效率，亦缺乏創新誘因。本來這類公司在競爭劇烈的環境下很易被淘汰，偏偏內地不少國企，都在本身行業有壟斷的地位，其他企業根本不得其門而入，於是令這些貪腐可以不受市場力量的制約。
但對投資者來說，出現嚴重貪腐的股份，往往難以創新，一走出國外，若不是靠國家補貼或國內的盈利支持，根本缺乏競爭力。這類股份的風險還在於，內地政府一旦換屆，昔日的靠山退位，便失去原來享有的特權或優勢，經營前景隨時一落千丈。
從宏觀角度看，過往亦有研究指，貪腐盛行會阻嚇外資流入，於是地方政府要千方百計，推出各種各樣的優惠及稅務便利，以吸引外資，招致額外的成本。貪腐亦不利改革，因為改革涉及權力再分配，絕對影響既得利益及既定秩序。《經濟學人》的姊妺研究機構EIU，在計算全球城市競爭力排行榜時，亦會考慮一地廉潔程度，證明貪腐絕對影響一地的競爭力。
反貪還原政治鬥爭工具
大力肅貪確有助減低貪腐折讓，但單憑一兩單矚目大案，還不能斷定反貪力度，是否真的老虎蒼蠅一起打。11年前光大集團前董事長朱小華及建行（939）前行長王雪冰先後落馬，2007年又到中石化（386）董事長陳同海，這幾年銀行、電訊及資源這幾瓣被國企壟斷的行業屢出案子，但是否有帶來根本性的轉變？
今次石油系統的大追捕，有傳是清算薄熙來的靠山、前中央政治局常委周永康的部署，周曾掌管石油系統13年，蔣潔敏也經其一手提攜。如果是這樣，反貪便又再還原為政治鬥爭的工具。老虎是要打，不過僅限於政治敵人的老虎。一輪風頭火勢之後，不排除回復舊觀。
上周政治局通過了第二個「反腐五年規劃」，當中確實有些改革建議，但能否落實到底，我無辦法不懷疑，始終最有效反腐敗的做法，是提升政府的透明度、言論及新聞自由、公民權利及企業管治（不是形式上的），無奈這幾點都是中央集權式政府最難放手的。
丘亦生
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