禮拜一,泰國同印尼出啲數據好醜樣,前者失驚無神玩衰退,後者嘅經常賬赤字又爆錶,兩地股市即散,加埋當晚美債孳息升到2.88厘,個市第日當然又隊過,條件反射下,大家忽然擔心97亞洲金融風暴會捲土重來。
姑勿論係杞人憂天定先見之明,擺在眼前嘅事實係,聯儲局一日唔講清楚幾時退市,呢個情況都難改變。
儲局退市勢掀洗倉潮
事實上,伯南克5月吹風講退市後,啲芬佬個個變哂「勁抽俠」,不斷喺新興市場撤資,印度、巴西、土耳其、印尼等無一倖免,加上區內經濟狀況轉壞,令貨幣承受更大貶值壓力,呢幾日雙印(印度同印尼)就傷得最重,盧比同印尼盾分別創新低及四年新低,四日內分別貶值近5%同4%,印尼股市更累跌近9%。
雖然亞洲國家嘅外匯儲備同財政狀況,同97年比已改善好多,金融風暴重臨機會應該唔高,但市場家陣最擔心嘅係,印度同土耳其等國家嘅企業,係呢幾年趁低息借落唔少美元債,若果貨幣貶值潮持續,啲債(折算成當地貨幣)會越滾越大,最終可能頂唔順,產生骨牌效應將令危機蔓延,所以往後如何發展,關鍵還在儲局。
儲局上月會議紀錄前晚揭盅,大部份理事都認同主席伯南克年底前退市嘅主張,但係對幾時開始縮減買債就冇共識,仍要睇經濟狀況而定,當日曾傾過好唔好提高加息門檻,等失業率落到6%先開始加息,而唔係之前講嘅6.5%,但最後傾唔掂數,令市場覺得係鷹派作祟下,儲局9月可能開始真係退市,美國10年期債息噚日衝上2.93厘兩年高位,睇怕唔使幾耐,3厘呢個重要心理關口都會失守,到時個市又要先跌為敬,新興市場好可能又血流成河。
早兩日讀大教授張五常編鴻文,咁啱又提及伯南克,如果有跟開,都知教授覺得伯南克處理金融危機做得好好,覺得佢有機會名垂千古。但教授認為,伯南克熟讀經濟大師佛利民嘅貨幣理論,應該知道2%至5%通脹對經濟有利,所以推斷儲局早幾個月突然整個通脹2.5%作為加息門檻,應該唔係佢嘅主意,估計係同局內鷹派妥協嘅結果。
大教授特別提到,自從儲局放風退市後,美債孳息5月開始由1.6厘抽上近期嘅2.7厘(噚日已升穿2.9厘),期間儲局有繼續買債托價都如此,擔心儲局如果真係唔再買債,孳息可能井噴。
大教授為經濟把脈功力深厚,個水晶球準過好多市場上嘅所謂專家,如果教授不幸言中,大家都要小心睇路。
礙於儲局一旦退市勢引發新一輪洗倉潮,相信印尼盾同盧比短期難扭弱勢,追沽應該無走雞。瑞信就更估計,盧比可能會跌到70兌1美元。
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