今年投資者面對最大的不明朗因素是美國何時退市，如果讀者有留意近幾個月美國長期債息的上升幅度，便會感覺到美國提早退市（如減少買債規模）的機會越來越高了！
今年5月初，美國10年期債息曾跌至1.74厘，但在上周五，債息已升至2.83厘，較三個多月前高出1.09個百分點，顯示有不少資金已離開美國債市，同時也反映投資者對美債的投資興趣大減。
短期勿沽空黃金
筆者相信美國長期債息仍頗有上升空間，但有一個有趣的現象在上周四發生︰當天公佈的美國通脹、樓市及新申領失業救濟金人數等數據均好過預期，美國10年期債息也由2.73厘升至2.83厘，而美匯指數更一度逼近82水平，但隨後卻急回。金價在當天更升破阻力位1,350美元。在上周五，金價更高收於1,376美元。
上周四、五的美匯指數和金價表現告訴大家，在短期內不要揸美元和沽空黃金。原因是美國長期債息持續上升，理應有利美元和不利金價，但上周卻反其道而行，正好說明市場已不是一面倒看好美元和看淡黃金了。
在美國債息上升的假設下，沽空美債絕對是王道。無奈很多投資者對債市都不太認識，所以很難說服他們作出這方面的投資決定。如果不選擇沽空美債，投資者可考慮投放一些資金於近期展現強勢的科網股板塊。以恒生資訊科技業指數為例，由5月中至今已升了近三成，遠遠跑贏恒生指數同期升幅。
筆者大約兩個多月前在專欄曾提及軟件股中國安芯（1149），當時股價只是1.9元，但上周五已升至2.78元。上周三摩通也推介這股，目標價更看4元，看來現價上車也不太遲。
關焯照
經濟學家
本欄逢周一、四刊出
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