報告王:淡友處處 李寧博得過 - 高明

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淡友處處 李寧博得過 - 高明

昨日瑞銀報告推介李寧(2331),該股勁升9.9%報5.57元,且先看報告內容。

瑞銀逆市唱好即升

瑞銀維持李寧買入評級,目標價由7.2元調升至9元。市場聚焦於李寧的短期盈利能力,但瑞銀認為,重點應留意兩方面:一、發掘李寧業務復蘇過程的轉捩點。二、在營運模式轉變下,長遠而言,公司能否令銷售持續增長,以賺取更高的利潤。
過去三個季度,李寧的經營模式由以往100%依賴批發或訂貨得到定單,轉型為混合模式,當中有40%為補貨定單。長線而言,如果李寧旗下的運動用品能切合消費者的需要,瑞銀認為其經營溢利率有機會升至15%水平。
該行將李寧2014至15年的盈利預測分別上調9%及21%,以反映在經營轉捩點出現後,李寧能夠藉補貨營運模式,提升營運效率。
至於往績,撰文者為「星級分析員」梁裕昌,曾於體育股甚旺時,於李寧股價23元水平由買入轉中性,2011年11元時轉睇淡,去年中又轉睇好,當時股價5元,之後不斷睇好,昨天一貼又中。
該股僅僅獲得12%分析員睇好,睇淡佔大多數的六成,有理由相信是全港最被分析員睇淡的股份,連同股價處於五年低位,是殘中之殘的股份,食正近期概念,本欄宣判:跟!

高明
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