從現在起至9月底，市場將經歷一連串重大的事件，包括：一、美國聯儲局於8月底的央行年會及9月18日的議息會議，均有可能藉機說明減少買債意圖。二、美國國會於9月9日復會，由於美國已觸及發債上限，加上10月1日為新財政年度開始，因此國會必須討論是否授權聯邦政府繼續花錢，預料會與如何提高發債上限一併討論。三、伯南克於明年1月退休，預料接任人或於10月前後公佈，前財長薩默斯被市場認為並不支持量寬政策，其呼聲越高，越增添後市變數。四、德國於9月22日舉行大選，結果將影響未來拯救歐債的意向。
現時過半數受訪經濟師認為，聯儲局將於9月起減少買債，並在明年中之前完全停買。現水平的美債及美匯，似乎已經消化了大部份減少買債所帶來的潛在衝擊。自5月底，美債10年期孳息已升超過100點子，不但基本消化了減少買債的預期，也反映了過多的加息機會。直至近期，聯儲局又多番嘗試把加息的預期往後推延。目前的利率期貨反映出，明年12月加息的機會，已由早前超過五成回落至接近四成。筆者認為，此機會率最終將跌至近零，意謂明年並無加息機會。若然屬實，可利好美債及利淡美匯。
潘國光 富邦銀行（香港）第一副總裁兼投資策略及研究部主管
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