中國新領導層顯示出對改革的關注，以及對經濟增長速度放緩的容忍度。國務院總理李克強明言，取得更強勁和可持續增長的關鍵是改革而非依賴刺激措施。政府對6月份上海銀行同業拆息急升的有限度回應，鞏固了這個立場。
中央的舉動似乎嚇怕了很多投資者，但我們對中國的長線前景仍然樂觀。趁市場反應負面時，我們嘗試在較吸引的估值，投資於中國企業和在中國市場有顯著業務的外國企業。
由下而上，一隻一隻股票來進行基礎分析，是我們投資過程的基礎。但像中國這種長期性、以宏觀經濟為軸心的主題，可以成為普遍且具有大潛力的催化劑，其效果對估值偏低和被忽視的股票尤為顯著。新政府大部份措施均是延續或加快現有政策。
根據這些潛在的改革措施，以及目前強勁的薪酬和中產人口的增長趨勢，汽車業應該是讓人感興趣的。當中汽車保養潛在的收入和剛剛抬頭的二手汽車市場都非常吸引，兩者的毛利率均高於新車銷售行業。
而基於內地資本市場發展及解除對利率管制等有利的增長前景，人壽保險公司亦值得密切留意。中國系統改革帶來巨大的機會，與過去相比，現在的估值更具吸引力。
富蘭克林鄧普頓投資
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