內地煤價呈見底迹象，下半年煤炭行業有望回穩，煤炭相關股份上周出現小陽春局面，見底反彈走勢料會在8、9月份較為明顯，值得考慮趁低收集。
三大市值（只計H股）煤炭股，依序是中國神華（1088，市值747.7億元）、中煤能源（1898，市值171.7億元）與兗州煤業（1171，市值109.5億元），今年以來股價表現大同中見小異，中庸之道，較看好中煤短期走勢，目標5.72元，較現價4.61元，預期升幅24%。
今年以來，由年初高位跌至低位計算，最傷是兗煤，跌達64.6%，其次是中煤的59.5%，跌得最小始終是龍頭神華，跌幅48.9%，特別在強者越強，以上周收市價與52周低位比較，神華勁彈29%，其後是中煤的26%與兗煤的16%，弱者越弱形勢明顯，因此三股中，捨弱取強，應在神華與中煤擇其一。
再以年內跌幅推算黃金比率首個反彈目標（0.382倍），兗煤可見8.70元，升幅達46%，其次是中煤的24%，最小是神華的6%。
由於弱股通常不易或較遲才可達標，在比較中煤與神華的潛在升幅後，選取中煤可望在同期內取得較佳回報。
PE較神華折讓27%
中煤現價PE 5.5倍，較神華的7.6倍，有27%折讓，卻比兗煤的3.7倍有48%溢價，但計及短期潛在升幅，有權將龍頭的折讓差距收窄，以5.72元為目標，屆時PE只回站6.8倍。
摩通最新報告續下調下半年煤價預測，並將煤炭業整體盈測調低18%，因此中煤全年盈測亦難免遜於2012年度（12月年結）盈利88.4億元（人民幣．下同）。
中煤定於8月20日公佈半年業績，以內地上半年煤炭量產銷按年跌幅3.7%計，加上煤價下降，以及中煤首季盈利按年減近38%推算，中煤中期盈利料減達20%，卻未到發表盈警地步，因此在下半年有望踏進復蘇時段抵銷上半年減幅後，預測全年盈利達78億元，下降11.8%，每股盈利0.59元，折約0.74港元，現價預測PE 6.2倍，較神華預測PE 7.8倍，仍有20%折讓。
計及PB水平，中煤現價0.56倍，較神華的1.45倍，折讓達61%，儘管股價升抵5.72港元，PB仍只站0.70倍，比神華升抵目標24.72港元時PB站1.53倍，折讓僅收窄至54%。
高彰坡
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