投資導航:發掘創業板 明日之「升」

投資導航:
發掘創業板 明日之「升」

創業板近期成為當紅炸子雞,每日十大升幅榜中,十居其九也是八字頭股份,單日升幅數以倍計比比皆是。創業板股份一向予人不務正業之感,加上成交疏落,人氣指數與主板相距甚遠,但其實創業板也不乏寶藏,能夠識於微時,一旦將來升呢轉主板,升幅隨時大到你唔信!

新意網 有母企撐腰

創業板的企業良莠不齊,但仔細發掘的話,也可找到茁壯成長的公司。

【穩健增長】
於2000年科網狂潮上市的新意網(8008),股價雖由燦爛歸於平淡,但近年數據中心業務越做越旺,業績有穩健增長,財務狀況亦佳,加上有母公司新地(016)撐腰,成為少數早就有條件轉主板、但是仍在創業板打滾的企業。

數據中心租用率達88%

截至今年3月底止,新意網9個月錄得盈利2.86億元,按年增長22%,毛利率維持60%的高水平,旗下數據中心整體租用率達88%,在企業儲存數據漸見普及,以及雲端服務需求日增下,新意網未來生意肯定滾滾來。
集團亦表明,將進一步投資數據中心的基建、設施及服務。新意網另一煞食之處在於財政穩健,現時持有現金及有息證券總值14.2億元,相當於市值的61%,含金量極高,股息率亦有3.5厘。現價年度化市盈率約24倍,如作中長線投資,可候回試2.1元水平吸納,屆時息率接近4厘,相對穩陣。

慧聰網化身小型阿里

【前景亮麗】
將於明日公佈中期業績的慧聰網(8292),過去一年靜悄悄由略高於2元,急漲至接近7元水平,原因是慧聰網近年化身小型阿里巴巴,食正電子商貿浪潮,盈利拾級而上,難怪股價越升越有。

企穩7元可買貨

慧聰網主要從事電子商務平台,近年不少批發商借助其平台銷售產品,於Google、百度經常見到慧聰網的蹤影。該公司今年第一季銷售收入增長42.9%,純利勁升2.8倍至2,028萬元人民幣,其中互聯網服務收入增長六成,該分部毛利率相當高,同時收入增幅高於行政費用及銷售費用,令盈利幾何級數增長。該股年度化市盈率約40倍,預料盈利按季增長之下,實際數字應更低,而明年市盈率很大機會降至30倍以下,可能只是略高於20倍水平,長遠估值仍有上升空間。
阿里巴巴正在搞上市,慧聰網業務有相似之處,具影子股炒作誘因。由於其股價最近一個月於7元見阻力,投資者不妨待明日公佈業績對辦後,見股價成功「保七」才買入。

阿里巴巴引領中港走進電子商貿浪潮。

同仁堂國藥市值超班

【創板母艦】
內地人口老化問題日益嚴重,中藥市場潛力甚大,由北京同仁堂科技(1666)分拆出來的同仁堂國藥(8138),可謂創業板的「超班馬」。該股今年5月初以介紹形式掛牌,單日爆升1.1倍,至今累計更狂飆3.4倍,市值近112億元,實屬創業板「航空母艦」。

現金充裕 負債少

股價爆升,盈利亦見對辦。首季純利3,708萬元,按年增長55%;半年賺9,346萬元,較去年同期大增2.3倍,按季亦增長52%。旗下產品包括家喻戶曉的「安宮牛王丸」及靈芝孢子粉膠囊,利潤豐厚,中期毛利率達69.2%,按年提升2.5個百分點。
財務狀況亦相當穩健,手持現金近8.5億元,而總負債僅6,722萬元,反映處於淨現金水平。
不過,以現時股價計,其年度化市盈率高達60倍,市賬率更接近9倍。即使以每季五成的速度增長,預測市盈率仍達36.6倍,現價買入風險不低,投資者宜待回落至12元附近吸納。

同仁堂不少產品家喻戶曉。

上海復旦 盈利拾級上

【值得吸納】
上海復旦(8102)於創業板成立早期上市,直至近年,才正式告訴投資者公司具備的是真材實料。
公司近期亦趁新一輪科網股熱潮炒起,雖然公司業務與網絡關連不大,但業務正值增長時期,股價應未見盡頭。

中期純利倍升

該公司主攻集成電路產品,安全及識別芯片令其業務增長迅速,近年收入一直保持增長,剛於上周四公佈的半年業績顯示,其收入按年升30.8%至3.86億元(人民幣.下同),純利勁升1.1倍至8,032萬元,表現相當理想。
觀察上海復旦過往盈利集中於下半年,2009年至今,下半年純利至少較上半年多出60%,若以此最保守的按半年增幅60%作為下半年業績估算,以上周五收市價5.93港元計算,全年市盈率不足14倍,估值仍屬吸引,值得吸納,以18倍作目標價,可上望7.7港元。

中生製藥轉主板爆升25倍

【如坐火箭】
創業板是未具主板上市資格企業的集資平台,而且很多機構投資者明文規定不能投資創業板股份,但當中不乏卧虎藏龍,更成功孕育不少成功企業,科網股網龍(777)、醫藥股中國生物製藥(1177)便是當中例證。

網龍市值撲百億

近期因為天價出售91無綫而成為市場焦點的網龍,在2007年11月以調整後招股價約8.5元在創業板上市,2008年6月轉到主板掛牌,當時股價約10元,現股價處18元水平,即轉板至今股價升幅達八成,市值接近100億元。
製藥股中生製藥2000年9月於創業板上市,以經股本調整股價計,招股價相當約0.05元,至03年12月轉到主板時股價約0.22元,升逾3倍,但轉板後股價如坐火箭,現價5.2元水平,即轉板至今不足10年,股價狂升25倍。燃氣股新奧燃氣(2688)2001年5月以1.1元上市,2002年6月轉到主板,當時股價約3元,一年多升近兩倍,現股價接近40元,即轉板至今勁升12倍。
環保概念股東江環保(895)於2003年1月以調整後股價1.1元上市,該股於2010年9月轉到主板,當時股價已升至21元水平,累升18倍,現股價27元水平,即轉板後再累升近三成。

專家意見

【短炒賣殼股】
獨立股評人 黃偉康:
「大部份創業板股都沒有實質基本因素,難以再覓得可轉主板那樣爆炸性的股份,優質股亦都已經上漲不少,這個板塊惟有是短炒賣殼概念。而要找到潛質股,就要留意兩億以下市值、股權集中及股價長期低位橫行企業,當然風險相對亦高,要有隨時大蝕的心理準備。」

【睇好新意網】
耀才證券研究部副經理 植耀輝:
「創業板近日沒有特別消息,有機會是跟隨內地創板一齊亂炒,且市值越少炒得越瘋。雖然不少優質創板股在轉主板後表現不俗,惟優質股買少見少,目前仍可選擇有實質業務、兼生意相對清晰的企業博一博,如新意網(8008)便仍值得看好。」

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