匯控（005）及渣打（2888）近年變了投資者眼中的難兄難弟，常常被散戶相提並論，兩家銀行本周雙雙公佈的中期業績，雖然股價反應迥異，但均凸顯了一點，就是香港業務的重要性。
若以單一地區而論，香港可說是兩家銀行最賺錢的地方，匯控的香港業務，上半年稅前多賺12%至42億美元，佔整體近三成，幾乎是英國的兩倍，儘管英國的含利息資產比香港還要多出六成。渣打在香港亦錄得10億美元稅前利潤，佔整體近三成，期內的增長達兩成，貢獻也是一眾市場之冠。
雖然兩家銀行都自詡國際化，但倚賴香港的程度，竟然比和黃（013）還要高，又一次證明香港就算有暗湧，也不及外面風大雨大。
鬥少犯錯 致勝關鍵
過去以為是綠洲的新興市場，近年都相繼放緩，匯控之前所提的22個重點增長區域，有12個上半年均出現倒退，巴西及墨西哥的業務便大倒退近七成。韓國是渣打昔日爭崩頭也要打入的市場，亦已成為該行的英雄塚，上半年被當地政府的惠民削債新政策所累，而要撥備達10億美元。難怪行政總裁冼博德（Peter Sands）也不禁嘆道，韓國已變成渣打最困難的市場。
就算亞洲其他新興市場，表現也未見標青，新加坡最近也因為民間借貸水平趨高，被評級機構降了級，恐怕要踏上去槓桿之路，這對銀行的業務不會是好消息。
雖然香港也面對中國經濟放緩的衝擊，但我的感覺是，澳紐及巴西這些資源出口國，對中國經濟放緩的敏感程度，好像比香港更甚。就算香港下半年出現放緩，又有樓市辣招遏抑按揭業務，但仍是風險相對比較可控的地方。
這幾年匯控及渣打的股價走勢，總像跑馬仔般你追我趕，匯控在金融海嘯中被重創，有幾年時間被持續錄得增長的渣打蓋過風頭，過去近一年，渣打倚重的新興市場開始展露疲態，而匯控死命沽售業務削減成本自救，日子有功，證券界開始對匯控看高一線，今年以來匯控股價跑贏渣打逾一成。可是到了本周雙雙公佈的中期業績，匯控在多個市場表現不濟，而且訴訟及監管風險又較大，對比渣打略勝預期的業績，強弱之勢又逆轉。
暫時來說，這仍是一個鬥少犯錯的遊戲，誰人在外面踩最少地雷，便有機會跑贏，而這麼多年來，香港業務一直扮演着定海神針的角色，默默補貼着銀行去外闖。若說香港留不住資金，對不起，我真的看不到。
比百佳更像善事的生意？
事不離三，過去三天，花旗國接連有傳媒易手，共通之處，都是作價「監平監賤」。
當中最矚目的，當然是曾踢爆水門事件而聲名大噪的大報《華盛頓郵報》，直到今年，《華郵》依然是掌握美國政情新聞的必讀報紙，奈何這樣一份全國性大報，卻以2.5億美元的作價，便成為亞馬遜（Amazon）創辦人貝索斯（Jeff Bezos）的囊中物。按「主場新聞」博客加杰的說法，只比《蘋果日報》的市值高一丁點，還不到貝索斯手上亞馬遜股份的1%價值。
另外兩宗剛剛發生的刊物易手，則是《紐約時報》出售《波士頓環球報》予波士頓紅襪和利物浦的班主John Henry，作價7,000萬美元，僅及《紐時》93年買入價的6%，新買家還要不負責一筆1.1億美元的退休金，《紐時》無異於貼大床嫁女。
至於兩年前才以1美元易手的《新聞周刊》，如今又被急讓，IBT Media以象徵式的價錢，從Daily Beast手上接貨。換言之，兩年來《新聞周刊》幾乎沒有增值。
賤價而沽，當然反映紙媒困境，銷量不斷下跌，廣告收益又被新媒體蠶食，業績不斷倒退，連年虧損，似乎紙媒比百佳超市更像慈善事業。可是我並不悲觀，我仍然看到不少人漏夜趕科場，希望chok出一條新路。我仍然相信，不是所有買家都衝着要增加政治影響力才接火棒，而是希望當成一盤生意來經營。
不信？看看出售《華郵》的大贏家是誰？股神畢菲特持有華郵的上市控股公司27.9%權益，今次出售令控股公司股價升上五年新高，畢菲特手上股份市值賬面已逾10億美元。近年他不斷收購當地一些地區報紙，有他在，紙媒還未進入倒數階段。
丘亦生
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