神州數碼（861）上周五開市前宣佈，將旗下信息服務公司權益，換取A股深圳太光電影，太光電信每股作價9.44元人民幣。太光電信上周五收報10.71元人民幣，單日升4.8%，較神數的成本價高出13.5%，神數最高升5.7%，收市升2.4%，現價8.85元，年初至今下跌33%，較52周高位15元調整達41%，較52周低位8.3元只高出7%，呈超賣，值得博反彈。
1） 2013年（3月年結），神數營業額734.99億元，微升4.5%；盈利13.67億元，增9.8%。資訊科技業務倒退，但系統分銷、供應鏈服務、系統集成等業務強勁增長。
彭博綜合預測，2013年EPS增9%，2014年再增12%，未計入成為太光電信最大股東的影響。現價往績PE 6.9倍，2013年降至只有6.3倍，2014年進一步降至5.7倍。神數過去五年平均PE 11.2倍，2013年折讓達44%，2014年折讓更達50%。
2） 神數2013年預期PB僅1.07倍，股價高於NAV太少。
3） 去年年底，神數手上現金42.43億元，銀行借貸27.69億元，有淨現金14.74億元。
4） 21家證券商中，有15家叫buy，4家叫hold，1家叫sell，平均目標價13.36元。
★神數5月高位11.58元，作中短線目標價，上升空間31%，只是折合2014年PE 7.5倍而已。
何車
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