北京控股（392）向北控集團購入中國燃氣（384）股份22.01%，成為中燃最大股東。中燃股份10.54億股，每股作價7.8元，較市價8.98元折讓13.1%（北控集團成本4.54元），由此看北控算是買平貨。
中燃在發展中，北控以PE 18.3倍購入，與北控PE相似，即使作為換股計，亦無吃虧，但暫時並無大利。北控已在經營天然氣輸送及分銷，去年底已購入下游權益，已有向下游發展之意，原先已投資於煤層氣，近與聯盛（8270）訂立合作備忘錄，正進行盡職審查，或將認購聯盛控制權，以參與煤層氣投資，從此安排看，北控的發展燃氣全面性業務，包括上中下游。中燃與中石化已訂戰略合作協議，如能落實，將與中石化合作發展加氣站以拓展汽車用氣及其他業務，屆時中燃的股權或有變化，北控能否維持大股東地位，仍要與中石化協議，或需增加投資。
北控昨收52.85元，下跌4.5%，是趁消息出貨，走勢偏弱，短線有反覆，中線可待50元至51元吸納。
近日消息不利燃氣，但中長線應有利，其業務除燃氣外，還有水務、環保及啤酒，是綜合性企業。
齊明
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