中海石油化學（3983）年初至今下跌27.3%，52周高位5.87元，低位3.68元，現價3.78元，距低位只高出3%。與2006年9月1.9元招股價相比，仍高出99%，跑贏大市63個百分點。
1）海油化學H股發行股數17.71億股，市值66.9億元，澳洲聯邦銀行、貝萊德、摩通、星洲政府、Mondrian投資及紐約銀行，共持有41.31%，基金股味道十足。內資股大股東是中國海油石油總公司，背景與實力雄厚。
2）海油化學產銷化肥（主要為尿素）、化工產品（主要為甲醇）、磷肥等。2012年（12月年結），營業額107.39億元（人民幣．下同），增10.1%；盈利18.11億元，跌8.8%。去年曾撥資產減值損失1.32億元，今年若無同類損失，對業績將有裨益。現價往績PE 7.7倍，彭博綜合預測，2013年降至7.1倍，2014年6.9倍，與過去五年平均14.2倍比較，折讓頗大。同類股有全球最大的加拿大Potash（加：POT，市值330.4億加元），2013年預期PE 14.5倍，2014年12.8倍，海油化學較Potash吸引。
3）海油化學2013年預期PB 0.93倍，遠低於Potash的2.87倍。
4）去年年底，海油化學手上現金25.96億元，全無銀行借貸，財政極佳。
★海油化學本月初低見3.68元，可候重見此價收集，獲利目標設於上升10%至15%。
何車
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