全世界都有一個共識，就是銀行要穩陣；而做回存貸，賺取息差，就是最穩陣。大家都彷彿忘記了，銀行最大的風險，卻是槓桿，這亦是為何普天之下的銀行，背後總有央行扮演最終的流動性提供者。
從這個角度看，香港金管局那種以行政手段去調控銀行借貸風險的手段，永遠來得順理成章。事實上，經歷過97和08年，更加肯定了香港的銀行業這一套風險監管架構。
說遠了。最近美國政府的動作，就是要嚴格限制銀行業直接參與原材料的投機。話說，在這個範疇，JP Morgan認了第一，也沒有人敢認第二。過去幾年JP Morgan增長最快的收入來源，也是原材料投機業務。不過上星期，美國國會在討論這個問題的同時，JP Morgan也宣佈了會將原材料投機的業務分拆，就像和黃賣百佳一般，很決斷。
當然，除了政治和監管風險，也不得不留意，假如美元強勢回歸，很有可能原材料價格會受壓，令銀行的微觀表現，更受宏觀經濟變化的影響。不過，投機銀行也不一定是看好原材料價格，但多了這個不穩定因素，從風險角度去看，建議中的嚴格限制，亦不是沒有道理。
但長遠而言，限制投機銀行參與原材料市場，就等於銀行要將原材料炒賣，由直接坐盤，變成純粹地提供借貸。這樣做，銀行的風險系數會降低嗎？本來，銀行投機坐盤，從前要監管，靠內部的風險控制就可以。現在銀行的角色變了，其他投機者的財政狀況和風險，也肯定不是銀行作為外部第三者可以輕易把握得到。
雖然風險管理不是禁止投機，而是好好看管投機成本和規模。但官僚嘛，要是有簡單而粗暴的手法，只要直接成功爭取，當然也不會再作他想。
利世民
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