美國經濟復蘇已進入第四年，成為一個既不尋常又遵循慣例的過程。一方面，復蘇最初由出口及資本開支推動，而樓市則史無前例地在三年後才錄得回暖。經濟周期的下一階段會是怎樣？綜觀歷史，相信消費信貸上行周期將會出現，因為家庭淨值強勁回升，特別是在就業和收入流量改善情況下，家庭更適合作出更多借貸。
目前有迹象顯示，家庭使用信貸或債務的意願或正在改變。受就業及收入前景更加明朗帶來的鼓舞作用推動，6月份消費者信心指數（CCI）升至六年高位。此數據意義非凡，因為借貸增加有效保證了日後債務還款方面的收入流量，而願意使用信貸或承擔債務，通常與民眾對就業及財務狀況是否感到安全息息相關。此外，聯儲局在5月有關消費信貸的報告顯示，消費信貸（不包括助學貸款）錄得六年來最大的單月升幅，證明家庭的態度已開始轉向使用信貸。
樓市樂觀情緒升溫
信貸周期亦取決於供應方面的因素，我們感受到銀行變得更加願意增加批出消費信貸。樓市方面，同樣的情況正在發生。房地產的復蘇伴隨着房價強勁回升及預期價格繼續向上，從而產生了住宅銷售的樂觀情緒，這亦有助銀行放鬆借貸。
資產負債表穩健及收入流量改善，讓家庭有更好的理由使用槓桿。這些積極的趨勢與銀行業推動貸款增長以提升盈利能力的情況不謀而合。在此背景下，我們認為美國經濟正在進入一個全新階段，信貸增長將會越來越多地應用於刺激投資及開支，我們預期美國整體GDP增長率將在一定程度上快於過去四年。
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