以圖表分析走勢的時候，筆者借助四種工具：波浪理論、形態、循環周期及市場情緒。太陽黑子、中國24節氣、新月及滿月都屬於循環周期分析。
有興趣的讀者可參考下列兩份報告：
第一，亞特蘭大聯邦銀行發表的「太陽黑子報告」（ http://www.zerohedge.com/news/feds-advice-trading-suns-moodiness）。
第二，John Hampson發表的「Trading The Sun」（可於www.solarcycles.net按文章名搜索）。
美股習慣在新月前後見頂，但7月8日（新月）開始，標普500指數連升六日，7月15日收市報1682，以收市價計算，再創歷史新高，屬於「大換腳」（inversion）的形態。
根據John Hampson的研究報告，太陽黑子周期倘若在2013年底至2014年初見頂，債券極有可能已在2012年見頂，其後股市及商品將會相繼見頂，黃金可能是最值得投資的商品。
以美股走勢分析，現已進入營造「大頂」的階段，值得注意的有兩點：
第一，股市營造「大頂」的時候，歷時較久，投資者必須留意確實的轉向訊號。
第二，2007年美股見頂前夕，股市大幅跑贏商品，但美股見頂後商品繼續上升12個月，反客為主，見附圖。
美股已進入營造大頂階段，股市與商品可能各走極端，呈現股跌商品升的走勢。
恒指量度升幅 先睇22560
2013年7月4日筆者在本欄發表「三個數浪方式皆睇好」，當時筆者列舉了三個數浪方式。以目前走勢來看，恒指極有可能以（x）浪內的e浪反彈。以日線圖分析，恒指可能以小型「頭肩底」形態回升，倘若堅守於頸線之上，量度上升目標為22560點，剛好在三角形的下降軌之下。
商品走勢一向與美元滙率對着幹。商品上升，美元便下跌，反之亦然。但最近美元滙率指數創近期新高，商品指數拒絕創新低，是不尋常的表現。從走勢分析，美滙指數可能以較罕見的喇叭形見頂，與2007年美股急跌前形勢如出一轍。
詳細分析及圖表可見筆者7月18日在個人微博發表的「美元滙率看跌」（ http://blog.sina.com.cn/u/2927413140）。
總結：美股進入營造大頂階段，商品看升，美滙指數或見頂回落，黃金則可能展開強勁升浪。
2013年7月20日書展期間舉辦的「下半年投資策略講座」，筆者應邀講「參考1976年歷史作黃金投資的部署」。歡迎報名參加。
免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。
許沂光
圖表分析員
本欄逢周四刊出