何車500:大唐發電追落後 - 何車

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大唐發電(991)前晚發出盈喜,表示今年上半年盈利會較去年同期上升70%至80%,H股昨早最高3.48元,收3.35元,無升跌;A股(滬:601991)收5.38元人民幣,則升3.5%。

1)2013年(12月年結)首季,大唐營業額184.13億元(人民幣.下同),按年微跌2.1%;盈利9.38億元,按年急升1.4倍。集團現時預計上半年多賺七至八成,意味第二季盈利增長放緩,但仍達10.82億元(以上半年75%增幅計),按年比較仍然多賺逾四成。大唐現價往績PE 8.6倍。
彭博綜合預測,大唐2013年EPS上升7%,預期PE 8倍,較過去五年平均21.2倍折讓得極大。同類股華能國際(902)與華電國際(1071)預期PE分別為9.4倍及7.3倍。大唐估值低過華能而高過華電。
2)大唐2013年預期PB 0.79倍,遠遠低過華能的1.45倍,及華電的0.96倍。
3)大唐較同業另一吸引所在,是H股較A股有折讓高達51%(以昨日收市價計),華能H股較A股有溢價19%,華電H股較A股亦只有折讓9%。
4)年初至今,大唐升13%,落後於華能的15%升幅及華電的31%升幅。

★大唐可追落後,證券商平均給予目標價3.73元,上升空間11%。

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