【股價翻身】
08年金融海嘯前,本港上市的紡織股股價遠遠跑輸一般中資股,當時投資者認為內地紡織業屬夕陽行業。但海嘯過後,紡織股如互太(1382)、申洲(2313)、天虹(2678)等等,透過產品獨特及良好質素,同時將部份生產工序遷移至低成本國家,殺出一條血路,個別更成為2013年上半年最佳表現股份。
天虹、魏橋(2698)等屬上游生產布料、紗線等的企業,而申洲、互太則生產下游成衣製成品,前兩者盈利較受棉花價格等原材料成本影響,利潤率波幅較大,股價往往大上大落;後兩者以製成品質素良好見稱,競爭力較佳,較受國外需求影響,但盈利表現相對較穩定。若歸類天虹為進取型的紡織股,互太及申洲則屬穩健型。
面對去年棉花價格大跌,天虹及魏橋去年利潤率得以擴闊。天虹去年整體毛利率勁升至15.3%,純利勁升7倍至4.86億元人民幣。由於國際棉價遠低於內地棉價,而天虹逐步於越南增加產能,受惠低國際棉價的因素料可持續。魏橋方面,由於產能集中於內地,受惠低棉價程度較低,年初至今股價升46.7%遠遜於天虹,但仍遠遠跑贏大市。