【本報訊】內地經濟硬着陸危機再現！總理李克強前日南下調研拋出沒有數字的宏調「底線論」，有經濟學者估計李克強的底線是國內生產總值（GDP）為7%，低於年初定下的7.5%目標，而中央若要保「底」，減息與放水將是救市必殺技。
記者：關穎欣
李克強一上任便擺出強硬姿態，要糾正前任總理溫家寶四萬億人民幣「洪水」式救市帶來的經濟泡沫，其調整結構決心更於較早前出訪歐洲時，公開表示未來七年經濟增長只要6.9%便足夠，意味容忍GDP在7%以下。不過，內地水荒與出口「露底」，令中外經濟專家紛調低中國GDP增長，最恐怖的是摩根士丹利發出題為《中國「超級熊巿」情景》（China 'Super Bear' Scenario）的報告，預計今年內地經濟增長僅得5.5%，遠低於中央增長7.5%的目標。
大摩憂明年增長僅4.5%
大摩看淡中國經濟的理據是，內地新領導班子繼續收緊政策，例如續推房地產調控、收緊地方融資平台及房地產相關貸款，以及減慢財政開支的投放。若明年有關政策持續，經濟增速更會進一步放緩至4.5%。
大摩言論遇上知音客，瑞信分析師Andrew Garthwaite表示，內地增長主要增長動力「正在快速消失」。海通證券副總裁、首席經濟學家李迅雷繼較早前公開表示中國五年內爆發經濟危機之後，目前不少地方政府資不抵債，名義上已破產，一旦新錢還不上舊錢，將引發債務危機。
為減低巿場的憂慮情緒，李克強閃拋「底線論」穩信心。但他未有清楚闡明該下限。滙豐及巴克萊估計，李克強所指的下限為7%，稍低於中央7.5%的全年增長預測；德銀則估計下限為7.5%。
為守住底線，滙豐估計內地下半年有機會減息。滙豐於研究報告中指出，由於內地企業面臨多重挑戰，上半年內地通脹情況亦受控，為中央製造減息空間。該行預計，未來數月內地或減息25點子，並同時再度放寬利率浮動區間，以降低企業融資成本及增加巿場信心。
信銀估人行恢復逆回購
信銀國際首席經濟師廖群亦預計內地會放水，但「今年不會減息」；他預計下半年人行將恢復逆回購，向巿場注入資金，第四季亦有機會下調存款準備金率。宏利資產管理高級執行總裁陳致洲亦認為，內地經濟增長放緩時，不排除貨幣政策略為寬鬆，最可能做法亦是降存準金率。
除了放鬆銀根「撐」內地信貸增長，中央另一方面亦須推動出口，其中一個因素為控制人幣升值步伐。廖群預計，下半年人幣升值步伐「會比上半年慢」。
另有巿場聲音指，內地不會輕易放水。東亞（023）首席分析師鄧世安認為，李克強的底線論為「出口術」居多，中央現階段「不熱衷」放水；德銀報告亦指，短期人行不會再進行貸款或金融的寬鬆措施。
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