上星期筆者在本欄說：「A股恒指唇齒相依，A股見底回升，恒指將會受惠。恒指三個數浪方式短期走勢都看好，後市發展則有待進一步觀察。」
7月10日（新月後第二個交易日）恒指最高見21044，是近期的最高水平，比6月25日低位19426上升了8.33%。
以月亮周期分析，由現時至7月22日滿月出現的時候，恒指有回吐壓力，滿月之後形勢可能較為明朗。
港股本月下旬明朗化
中長線展望，全球股市可能尚未見頂。太陽黑子的活動，歐美央行量化寬鬆政策進程都影響全球經濟的發展，其中值得注意的有以下四點：
第一，聯儲局尚未減低購買債券的速度，截至2013年7月3日聯儲局持有的資產共3.45萬億美元，是歷史新高。
第二，太陽黑子數目近期回升，第24個黑子周期可能以雙頂形式出現，在2013年底至2014年初才見頂。
第三，根據John Hampson的研究報告，太陽黑子周期倘若在2013年底至2014年初見頂，債券極有可能已在2012年見頂，其後股市及商品將會相繼見頂，黃金可能是最值得投資的商品。
第四，最近波羅的海乾散貨指數急升，商品價格回升的可能性極高。
美國期油是率先上升的商品，7月9日曾經升破104美元。至於商品的詳細分析及圖表可見筆者6月26日在個人微博發表的《太陽黑子與商品的關係》及7月10日發表的《2013年下半年展望》（ http://blog.sina.com.cn/u/2927413140）。
黃金在2011年9月見頂以來，已下跌了39%，走勢與1974至1976年金價回吐的情況相似。1960年代至今，金價的走勢及波浪分析，見圖一。
好友指數創五年新低
1976年第三季的第4浪下跌幅度為48%，2013年第二季為止的第4浪則下跌了39%。市場情緒分析，截至2013年6月底，黃金的市場情緒（好友指數）已經下跌至2008年以來的最低水平，淡友佔據了大多數，見圖二。
總結：未來兩個星期港股有回吐壓力，7月22日後形勢可能較為明朗。金價的4浪調整已屆尾聲。值得密切留意。
免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。
許沂光
圖表分析員
本欄逢周四刊出