港股上周五繼續反彈，周中插500點後連升兩日，市場立即找撈底概念，其中一隻是久違的神華（1088），升6.7%報20.50元。
德銀報告標題吸引，「熊市情況已被反映」，現價反映煤價每噸480元（人民幣．下同），相對其重置價值亦有21%折讓，雖然該行對溫煤行業悲觀，但現時股價相等於撇除公司資產實太誇張，指市場過份拋售，煤對神華的息稅前盈利貢獻至2014年將降至少於一半。
該行拆開條數，煤、電力、鐵路、港口及航運，分別佔股價的5.60、10.10、4.70、0.50、0.40元，及淨現金負0.30元，折合港元目標價為26.40港元，最低亦應值24.80港元。
大行評論精神分裂
摩通則乘機sell新概念，指母公司計劃注入煤製烯烴項目，料2014年全年盈利可達10億元，又指現時PE為6.6倍，估值跌至四年低位，現時煤價至少可值7.6倍PE，故維持增持，目標價30元。
一面看淡，一面炒正股很難贏錢，只有道行極高或精神分裂者才可如此，但高明相信市場上大部份人都只是凡人。大行一邊睇淡煤價，一邊唱見底，然後又煞有介事的淡化煤價的影響，神華兩個月內由27元碌落19元，有可能借勢炒多一兩棍，再上肯定有大量人斬纜，本欄宣判：唔跟！
高明
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