上海集優（2345）是市值最小的H股之一，發行股數7.60億股，市值僅6.8億元，連同無掛牌的內資股，總市值亦不過12.9億元。集優七年前以2.10元招股上市，最高曾見4.75元，現價0.90元，潛水57%，較最高價大瀉81%。鄧普頓、西京與星洲政府，合共持有H股32%。
現金充足 財政良好
1）集優業務是產銷葉片（用於發電站汽輪機）、軸承（用於鐵路運輸、汽車、電動機）、刀具（用於機床及切削工具）。2012年（12月年結），營業額32.21億元（人民幣．下同），跌11.4%；盈利1.26億元，跌42.3%。去年火電及核電新增裝機容量下降，不利業務，往績PE 8.2倍。彭博綜合證券商預測，集優2013年進一步下跌20%，2014年回升22%，2013年PE 10.2倍，2014年7.9倍。過去五年，平均PE 8.4倍。
2）集優PE不算吸引，但PB則過度偏低。以2012年底NAV計，PB 0.32倍，以2013年底估計NAV計，低至0.31倍。公司7年前招股時的PB，為1.52倍，現時只及當年的二折。
3）去年底，集優手上淨現金3.59億元，財政良好。
★集優價殘，博PB回升至0.40倍，股價可見1.12元。
何車