何車500:成渝PE PB雙低 - 何車

何車500:成渝PE PB雙低 - 何車

四川省雅安市今年4月20日發生地震,成渝高速(107)股價即時反應是由2.34元升上2.58元,然後隨大市回落。現價2.09元,年初至今大跌25%,其他紅籌國企公路股平均只跌3%,成渝跌得過大,可追落後。

1)成渝在四川省境內經營公路基建項目,2012年(12月年結),營業額71.84億元(人民幣.下同),上升15.2%;盈利11.81億元,微跌9.4%。今年首季,營業額9.1億元,按年升7.7%;盈利2.56億元,跌21.2%。現價往績PE 4.3倍。
彭博綜合預測2013年全年EPS下跌10%,預期PE 4.8倍。相信證券商預測過於樂觀,但即使預測再打八五折,PE 5.5倍,較同業平均9.6倍,折讓43%。
2)成渝2013年預期PB僅0.46倍,較同業平均0.92倍,折讓一半。

3)成渝H股較A股(滬:601107)折讓38%,皖通(995)、深高速(548)、寧滬(177)的H/A股折讓平均僅為7%。
4)成渝往績股息率4.8厘,預期降至4.4厘。

★成渝跌得過度,回升至5月份高位2.58元(1月高位3.05元),機會存在,回報23%。

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