【專訪】
早前內地水緊令拆息大幅抽升，有指部份原因為人民銀行減少放水，其背後目的實為控制銀行信貸擴張速度，以控制影子銀行規模。影子銀行過去一段時間，被視為「洪水猛獸」，中銀監更出台《8號文》，嚴控影子銀行之一的理財產品規模，惟國際貨幣基金組織（IMF）卻指，影子銀行事實上有其存在意義，不應一刀切「處死」。
所謂影子銀行，即在正規銀行體系以外，可提供信貸的機構及活動。IMF亞太部副部長Markus Rodlauer於美國華盛頓接受本報專訪時表示，影子銀行活動的發展「十分正面」，「不能被移除或停止發展」，但就需要十分小心地處理，「以確保其以正確方向運作，並受到正當的監管。」
風險尚未「逼在眉睫」
他亦不認同使用「影子銀行（Shadow banking）」這個名詞，來形容相關金融活動。他指，影子銀行事實上相當公開（very much in the open），只是一個「非傳統、更具巿場導向性的金融媒介」。他表示，內地之所以衍生出影子銀行，是由於金融體系受到相當監管，故資金需要經二手渠道套利，如非傳統的理財產品。有關二手巿場，遂發展成目前的影子銀行。
內地影子銀行活動之所以被視為潛在危機，是由於影子銀行不受監管的信貸活動，或與正規銀行或金融機構存在資金上的瓜葛。評級機構惠譽中國金融機構主管朱夏蓮早前曾表示，影子銀行至少四分之三的資金，直接及非直接地與傳統銀行資金有關連。巿場憂慮，若影子銀行大規模爆煲，例如有大量壞賬無法收回，傳統銀行體系亦難免會受到影響。
不過，Rodlauer卻認為，目前有關風險尚未發展至「系統性」，或「逼在眉睫」的地步，內地政府仍有「相當的水位及政策空間」，逐步調整及適應影子銀行的發展，有關措施亦為內地金融改革成功的重要一步。
內地金融巿場未完全開放，致投資渠道受限，除了衍生影子銀行外，亦間接導致內地樓價急速上升。IMF亞太部副部長帕帕．恩迪亞耶表示，內地樓價上升的其中一個背後原因，正由於內地投資者的投資選擇有限，儲蓄又受低息環境影響，令回報偏低，故多數人傾向將資金投放於物業巿場。
倡增投資出路助遏樓價
過去內地政府為遏抑樓價升幅，於部份地區推出限購及限價等措施，亦有推出更多公共房屋。恩迪亞耶指，有關措施已見成效；但若政府未改變內地金融巿場的結構，增加投資出路，樓價仍會持續向上。
記者關穎欣華盛頓報道