年初至今，新興市場增長動力停滯不前，拖累其債券的基準回報，但基本因素相比發達國家仍然強勁，預期下半年將錄得理想回報。
新興市場增長動力放緩，主要受庫存顯著減少影響。雖然市場正在消耗庫存，但當與新定單比較時，庫存周期似乎即將觸底，預期未來產量將再度增加。
因此，我認為現時已經接近周期性增長放緩的尾聲，相信下半年將略為好轉。
現時流入新興市場債券的資金仍相對強勁，尤其是當地貨幣新興市場債券，這並非純粹由追求收益所帶動的短暫現象，而是由於投資者進一步分散投資以及追求穩健的收益來源，增加對新興市場的結構性配置，此勢頭尚處起步階段，預期未來數年流入資金將保持強勁。
大戶繼續增加投資
聯儲局的量寬措施亦為新興市場債券帶來支持。除了購買美國國庫券外，當局同時透過按揭抵押證券，買入息差產品，令相關產品出現短缺情況，新興市場債券因而受惠；上述基本和技術因素，均利好整體新興市場債券前景。
在過去20年，新興市場債券回報超過600%，相當有吸引力。部份投資者開始懷疑息差尚有多少收窄空間，但隨着新興市場庫存回升，機構投資者增加對新興市場債券的配置，加上全球量寬政策，我認為新興市場債券仍具上升潛力。
富達國際投資債券基金經理 Steve Ellis