1）大市尋底之旅，路途必然崎嶇難行，但總有到達盡頭的一天。何處是底部，當反彈3%兼技術訊號確認後，才可作實，現時最佳對策有二：一是等候訊號確認後才入市，一是開始試溫式投入第一注。
此際揀股，強勢可再跌，但弱勢亦未必提早見底，與牛市火熱時刻相比，畢竟是兩回事，唯一策略是返回基本法，即是向低PE與低PB入手，買入後能抵得住風高浪急，則可在大市反彈過程中，爭取最高回報。
首站目標3.91元
平貨遍地，博反彈可先向跌到殘缺不堪的基建板塊入手，對象之一是中國中鐵（390），因以2011年10月升浪的黃金比率0.5倍計算，其下跌支持位在3.20元，昨日插至3.25元時，相距僅5仙，之後即彈回3.34元收市，初步顯示3.20元可以一守，如果3.25元為是次整固底部，以今年跌浪首個反彈目標為黃金比率0.382倍，則可見3.91元，預期升幅達17%。
中鐵主營基建建設、工程設備及零部件製造，並涉及房地產開發，大股東為中國鐵路工程總公司，佔總股本56.1%，社保基金則持有H股9.09%，另外貝萊德持有5.08%。
過去4個年度（12月年結），中鐵盈利均在67億元（人民幣．下同）與74億元之間，雖無驕人增幅，卻也無忽然驟減現象，以2012年多賺9.9%至73.5億元計，每股盈利0.345元，折約0.43港元，現價PE 7.8倍，與中交建（1800）現價PE 6.1倍相比，溢價28%。
PB較中交建平17%
中鐵去年底每股資產淨值（NAV）3.671元，折約4.59港元，現價PB 0.73倍，與中交建現價PB 0.88倍比較，則有17%折讓。在PE與PB二者中選擇較具潛力上升的股份，本欄一直是先揀PB較低者，因資產較吸引等同未來賺錢潛力較強，盈利增長較勁才可刺激股價長期向上。
中鐵最新動態是剛中標22項大工程，合約值達285億元，約佔集團2012年營業額5.9%，有助2013年盈利保持增長，而且今年首季中鐵營業額勁增24%至970億元，純利則增62%至14.8億元，期內新增合約達1,928億元，勁增87%。以此進度評估，2013年盈利預測達92.5億元，增25.8%，每股盈利0.43元，折約0.538港元，現價預測PE僅6.2倍，與中交建預測PE 5.9倍相比，溢價大幅收窄至只有5%。
中鐵公佈業績後，大行目標價由3.90至4.70元不等，反映現價正處相當吸引水平。
人保破底 趁低收集
2）中國人民保險集團（1339）昨日創上市新低兼跌穿3.48元招股價，以其背景與業務前景評估，已可考慮趁低收集，反彈目標4.28元，較昨收3.36元，預期升幅27%。
人保去年12月7日掛牌，首日最低見3.59元，之後在短短21個交易日內升至4.96元，勁升38%，但受大市回落拖累，一路向下，昨日插至3.20元低位，高位累跌35%，並潛水8%，PE低至12.7倍、PB 1.66倍。破底後，9 RSI低至16.2，接近4月見底反彈15%前的13.7。假如3.20元為今次大調整底部，以累跌1.76元計，黃金比率0.618倍反彈目標在4.28元，屆時較瑞銀目標價4.76元，尚有11%再升空間。
人保由國家財政部直接持有總股本70.47%，美國美亞保險（AIG）持有H股12.76%，社保基金亦持有7.05%，背景實力雄厚，2012年度（12月年結）盈利增31.8%，預測2013年賺117億元人民幣，勁增71%，每股盈利折約0.346港元，現價預測PE 9.7倍。預測派息0.104港元，現價股息率3.1厘。預期尋底日子短暫，目前應是最佳收集時分。
高彰坡
本欄逢周一、三刊出