互太紡織（1382）派息比率特高，前年112%、去年更高達124%。前年有特殊收益，是派特息之始；去年度仍維持特息，是股息政策的改變。
互太控制財務頗佳，3月止年度存貨周轉天數由82天降至63天，應收賬款及票據周轉天數由58天減至52天；現金及存款17.93億元，只減5.2%，實際並無借貸，賬項所示借貸為4,754萬元，是合營夥伴對越南附屬提供的股東貸款，為權益性質。
去年度盈利9.25億元，增長3.6%，每股盈利64仙，如剔除上年的特殊收益，實增13.5%，互太指紡織業過去18個月不景，仍有此增長已是難得；全年股息共80仙，增加14.3%。營業額增3.6%，毛利增7.6%，毛利率由17.1%升至17.8%，經營支出佔收入由3.7%降至3.1%，純利率由12.7%升至13.9%，數據頗佳。
守穩8.6元可買
期內中國銷售跌8%，東南亞則增24.6%，兩大客戶佔收入為34%及13%（上年度為29%及11%），有大客眷顧，亦可視作客戶過份集中。據報該兩客戶業績良好，其中日本客戶尤佳。互太越南廠房將於2014年底投產，屆時輸往日本成衣將獲免稅，目前互太的設備使用率已達90%，越南首期產量約為現時產能三分之一，亦計劃於番禺廠房毗鄰擴建，產能可增一倍。
去年資本支出1.06億元，上年為1.97億元，在無大量發展時將現金回饋股東是良好安排，而每年派息比率均逾100%以上，能否持續難以估計，一般70%至80%已是相當理想。互太現價9元，PE 14倍，息率8.88厘，PE稍高仍可接受，特別是有高息率支持。
互太短期展望平平，因而息率更顯重要，已持有的可坐收高息並期望緩緩升值，而今年升幅已達28%，如現時入市，建議先看8.60元的支持，證實守穩才買入則風險較低。
齊明