由於市場越來越擔憂聯儲局可能提早退市，美國國庫債券於月初遭拋售，亞洲債券市場亦因此陷入拋售漩渦，並刺激信貸息差波動，但我們認為區內仍處於經濟增長不佳的周期，加上通脹壓力極其溫和，孳息攀升，本地債券仍有投資價值。儘管流入市場的流動資金減少，卻能令投資者保持審慎，並有助估值長遠變得更具吸引。倘美國國庫債券遭進一步拋售，我們認為印度、中國及台灣可能是首選的防守型市場。
從基本面角度看，以下趨勢將繼續主導大部份亞洲國家，有助債券孳息保持相對穩定及孳息曲線走平。
五因素助穩定孳息
1)增長仍處於較低水平。今年第一季度，亞洲的綜合GDP增長放緩至按年6.1%，撇除2008/09年意外的V形底部，目前為10年來最慢的增長率，區內並不存在將會刺激通脹的產能問題。
2)外部需求成拖累因素。按亞洲標準衡量，出口周期一直非常平淡，按年出口增長率維持在單位數區間超過一年，3月份增長更降至3%。
3)內部需求不強勁。亞洲的內部需求僅保持穩定，無法彌補出口放緩的影響，工業產出增長下滑的趨勢一直持續。除中國非常穩健的產出外，3月份區內的生產增長速度跌至按年增長不足1%。
4)沒有通脹壓力。亞洲的通脹一直處於溫和水平，4月份低於3%。由於商品及食品價格下滑，通縮有重現迹象。
5)與聯儲局的方向相反。亞洲各央行不似美國，仍然傾向實施寬鬆政策。
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