一周期權:再談期指大跌陰謀論 - 金曹

一周期權:再談期指大跌陰謀論 - 金曹

本欄曾經以陰謀論推斷,認為6月港股表現不會好,因美國部署退市,如長期不退市的話,美國會怕留下通脹或滯脹的禍根,另外流動性太多亦可能引發另一場資產泡沫爆破。要成功退市,美債的銷量成為最重要的考量,因短期美國政府難以減少財赤,務要從全球找錢填補不足之數。
這盤大棋由5月22日聯儲局主席伯南克開聲或會減少每月購買850億美元債券的額度揭開序幕;5月23日全球股市除美國之外已出現大跌,出現資金回流;6月19日伯南克再加演一場驚嚇大片,出乎投資者預期,不單沒有跟以往那樣發表鴿派聲明,致力維持低息幫助經濟增長,反而表現出極度鷹派本色,明確提出可能在今年放緩買債,並大約在2014年中可能完全終止買債。
投資者預計利息上升速度加快,不利股市,出現6月20日的環球股災。

大合唱迫資金回流美債

美國打金融戰爭是駕輕就熟,今年各路打手大合唱,利息上升不利黃金,其實估計利息上升一厘多已是極限,真正的目的是挾黃金好倉,迫使資金由金市回流美債或房地產。對中國的金融業打擊更是絕不手軟,在二月已摸清新領導人不會推出甚麼萬億元救市措施,A股難大升,便出現大合唱中國經濟硬着陸風險、誇大地方債務、影子銀行等風險、大手造空內銀股。中國是新興市場之首,A股唔得,其餘新興市場一樣捱沽,由於不能造空人民幣獲利,人民幣滙率及利息卻上升,外資可以玩套利,其他新興市場的股市滙價樓價皆跌,外資造空力量強橫,不想吃眼前虧,唯有乖乖聽話到美國避險。
上周筆者所說6月期指要見多一次消耗性裂口,起碼要見當時最活躍累積20800 Put的打和價20263才有機會見底,不幸言中。本周期指結算,第一個阻力便是20263,之後是21524,相信好友應會買6月沽7月盡量將期指挾上20800結算減少損失,留待7月再戰。目前7月期權以19400 Put及18000 Put累積最多,上方則是21400 Call。上周19400 Put最高期權金433點,即7月低位有可能接近19000才有支持。恒指波幅指數(VHSI)最高24.91破近期高位,預計7月是大上大落。附表從期權莊家開價推算出來的未來三個月黃金比率數字。估計有七成機會接近19123,如期指跌穿,是長線入市機會,可買第一注,第二注定在18597、第三注定在18181。買貨可選受惠於三大國策:管理層明言要確保中國人民要有可呼吸的空氣、可飲用的食水、及安全的食物。逢低可留意環保潔能、再生能源、燃氣水務,以及已有大國企入股的食品製造行業。

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