本欄曾經以陰謀論推斷，認為6月港股表現不會好，因美國部署退市，如長期不退市的話，美國會怕留下通脹或滯脹的禍根，另外流動性太多亦可能引發另一場資產泡沫爆破。要成功退市，美債的銷量成為最重要的考量，因短期美國政府難以減少財赤，務要從全球找錢填補不足之數。
這盤大棋由5月22日聯儲局主席伯南克開聲或會減少每月購買850億美元債券的額度揭開序幕；5月23日全球股市除美國之外已出現大跌，出現資金回流；6月19日伯南克再加演一場驚嚇大片，出乎投資者預期，不單沒有跟以往那樣發表鴿派聲明，致力維持低息幫助經濟增長，反而表現出極度鷹派本色，明確提出可能在今年放緩買債，並大約在2014年中可能完全終止買債。
投資者預計利息上升速度加快，不利股市，出現6月20日的環球股災。
大合唱迫資金回流美債
美國打金融戰爭是駕輕就熟，今年各路打手大合唱，利息上升不利黃金，其實估計利息上升一厘多已是極限，真正的目的是挾黃金好倉，迫使資金由金市回流美債或房地產。對中國的金融業打擊更是絕不手軟，在二月已摸清新領導人不會推出甚麼萬億元救市措施，A股難大升，便出現大合唱中國經濟硬着陸風險、誇大地方債務、影子銀行等風險、大手造空內銀股。中國是新興市場之首，A股唔得，其餘新興市場一樣捱沽，由於不能造空人民幣獲利，人民幣滙率及利息卻上升，外資可以玩套利，其他新興市場的股市滙價樓價皆跌，外資造空力量強橫，不想吃眼前虧，唯有乖乖聽話到美國避險。
上周筆者所說6月期指要見多一次消耗性裂口，起碼要見當時最活躍累積20800 Put的打和價20263才有機會見底，不幸言中。本周期指結算，第一個阻力便是20263，之後是21524，相信好友應會買6月沽7月盡量將期指挾上20800結算減少損失，留待7月再戰。目前7月期權以19400 Put及18000 Put累積最多，上方則是21400 Call。上周19400 Put最高期權金433點，即7月低位有可能接近19000才有支持。恒指波幅指數（VHSI）最高24.91破近期高位，預計7月是大上大落。附表從期權莊家開價推算出來的未來三個月黃金比率數字。估計有七成機會接近19123，如期指跌穿，是長線入市機會，可買第一注，第二注定在18597、第三注定在18181。買貨可選受惠於三大國策：管理層明言要確保中國人民要有可呼吸的空氣、可飲用的食水、及安全的食物。逢低可留意環保潔能、再生能源、燃氣水務，以及已有大國企入股的食品製造行業。
金曹