日股的（B）浪反彈在2013年5月23日的15942點告終，其後15個交易日急跌了接近22%。恒指則由2月4日的23944點跌至6月13日的20652點，下跌幅度13.7%。美股表現比較硬淨，始終守在50天平均線之上，標普500指數6月17日及18日連升兩日，可惜成交量稀疏，6月18日的成交量比50天平均值低14%，投資者期望聯儲局6月17日及18日會議結束後，可能發放有利市場的消息，這是不切實際的妄想。
美實體經濟搖搖欲墜
儲局前主席格林斯潘2007年9月17日回答CNBC訪問的時候說：「利率的升降由市場主導。利率升跌是市場的力量，聯儲局沒有能力操控利率的升跌。」美國波浪大師柏徹特2007年10月的研究報告指出，聯儲局一向跟隨市場的變動而作出加息或減息的決定（見圖）。
美國10年國債孳息率已由2012年7月的1.39%回升至6月18日的2.18%，累積升幅57%。市場還在猜測聯儲局會否退市或加息，荒謬之極。10年國債孳息率的升幅相等於金價上升779美元或道指上升8,731點，幅度驚人。
本報財經版昨日報道：「美國總統奧巴馬日前在電視節目中大讚儲局主席伯南克，並指他擔任儲局主席的時間已較其意願更長，又不回應若伯南克主動要求再連任會否獲任命，顯示伯南克明年1月任期完結後離去幾成定局。」
綜合來說，伯南克的量化寬鬆政策只惠及華爾街，普羅大眾沒有得益，美國實體經濟搖搖欲墜。
油價後市有力再攀升
波羅的海乾散貨指數（BDI，Baltic Dry Index）最近幾日急升，反映原料價格可能回升。詳細分析及圖表可見筆者6月19日在個人微博發表〈期糖可能見底回升〉一文（ http://blog.sina.com.cn/u/2927413140）。
此外，美國期油向上突破三角形的阻力，配合未平倉合約升至近期高峯分析，油價可能進一步上升。當前形勢與1973年相似，極有可能歷史重演：經濟衰退、股市急跌，而黃金則狂升。恒指在1973年3月最高見1775點，一年多後暴跌至150點，跌幅91.5%。道指在1973年第一季升至當時的歷史高峯1067點，但隨即見頂下跌，1974年第四季最低見570點，下跌46.6%。金價則由64美元起步，展開強勁的升勢，1980年第一季最高見850美元。
總結：美股的B浪反彈有五低：低成交量、低利率、低通脹、低經濟增長及低商品價格，倘若利率及商品價格回升，美國經濟及股市有難矣。
免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。
許沂光
圖表分析員
本欄逢周四刊出
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