近期亞洲錄得連串令人失望的經濟指標，在內需及出口放緩的雙重打擊下，收緊貨幣政策的市場預期持續降低。
對亞洲債券市場而言，另一個有利因素為通脹持續緩和。區內的核心通脹一直在減弱，就與商品相關的組成部份而言，主要的考慮因素為商品價格調整需要多長時間才能影響整體通脹，例如參考布蘭特原油價格與消費物價指數（CPI）之間的相關度，有關傳遞通常持續三至四個月，因此，區內整體消費物價指數尚未反映油價下跌的全面影響，意味通脹短期將繼續放緩。
內需疲軟料續放水
金融市場預期將進一步推出貨幣寬鬆政策。許多亞洲市場的貨幣環境並非如此寬鬆，故此，目前增長前景疲軟，說明各央行具有較大的調整空間。這尤為適用於印度，通脹不斷減退，已逼使實際政策利率上升，從而增強了我們對更大幅度減息正蓄勢待發的觀點。另一方面，印尼反趨勢而行，其貨幣政策過於寬鬆。印尼能否恢復收緊貨幣政策的預期，是穩固市場對於印尼盾信心之關鍵。
總括而言，商品價格下跌帶來的收入效應可能相當輕微，而國內需求持續放緩，或會導致失望情緒進一步加劇，而油價下跌亦有助通脹維持在可控水平，上述因素或會繼續增進市場對推出更寬鬆的貨幣政策之預期。
我們認為，儘管部分人士憂慮若干亞洲股市估值已高升，卻為當地債券市場提供了一個有利的環境。
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