中華煤氣（003）上周五除淨，末期息23仙及10送1紅股，上月下旬由高位21.51元滑落，至今已回落逾10%，重返年初起步點。
兩電一煤是傳統穩健公用股，因煤氣近年增長較佳，PE高於兩電，而息率則較低，被視作增長股而非高息股，特色是每年多數10送1紅股，而送股後股息維持，即每年加息10%。
煤氣在港並非專利，仍有其他如石油氣的競爭，故經營不受利潤管制，4月時整體加價3.6%亦毋須申請。去年煤氣銷售只增0.7%，本港業績已出現倒退。
候18.6元以下吸納
內地業務為增長的來源，由管道燃氣供應逐漸拓展至天然氣的上中下游項目，並擴展至新能源、水務、電訊以至能源物流等，亦投資於煤礦、泰國油石並有意參與中國的頁岩氣勘探，意向是相關資源的多元化發展，向高產值能源轉化，包括煤層氣、煤轉油及相關化工品，去年的項目研發支出達1.2億元。
內地眾多業務進入收成期，去年貢獻已超越本港，但隨着基數增大，增長已放緩，息稅前業績增長已由2011年的30%，降至2012年的18%水平。
煤氣2012年業績增長25.7%，但包括大量物業重估、收購及售產收益等一次性收益，調整後實際增長僅7%，當中包括不少證券投資收益5.58億元。
煤氣現價18.98元，核心PE高達32倍，息率僅1.68厘，股價表現常有反覆。本港的煤氣業相當穩定，而內地業務於大事擴張後，不能說全無風險，且高增長期已近尾聲，21.51元會是今年頂位。
股價已由高位滑落12%，亦現超賣，而250日線位於18.47元，可望支持反彈，短線可於18.60元或以下吸納，目標20元，如除淨前已持有可續觀望，待反彈再沽，除非已是長期持有，否則應以中短線為主，不宜期望過高。
齊明
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