科網股今年明顯跑贏大市，近期更反地心吸力，成為資金避風港，強勁程度被喻為千禧年科網股泡沫爆破後，最燦爛的一次。不過，現時熱炒的科網股，均有業績支持，較當年以概念掛帥、亂炒一通的dot com年代實淨得多，加上阿里巴巴即將上市，影子股效應不容忽視。今期投資導航精挑多隻大中細價科網股，大家可根據自己可承受風險，參加這個久違了的科網股大派對。
騰訊 聯想 業務勢闖高峯
【地位穩固】
市值超過5,000億元的騰訊（700），今年首季業績再次超額完成，不少券商大幅調高目標價，今年以來股價累升約兩成，更一度突破300元大關，氣勢一時無兩。一直未有收費計劃的微信，未來有望開拓財源，一旦成事，騰訊作為科網股火車頭的地位，將更形穩固。
截至今年3月底止，騰訊首季賺40.44億元（人民幣．下同），按年及按季分別增長37%及17%，兩大業務──增值服務及電子商務交易收入，按季齊升14%，至106.66億及19.13億元，網絡廣告收入則因廣告淡季影響，按季跌一成。騰訊現價年度化市盈率約28倍，與彭博綜合券商預測的26.4倍相若，較過去三年平均數折讓13%，反映現價仍具值博率。集團總裁劉熾平早前透露，旗下微信最快可望於數月後推出遊戲，以現時活躍用戶接近2億戶計，收入將非常和味，屆時勢必成為騰訊再創高峯的催化劑。
騰訊推遊戲吸金
證券商高盛發表報告，指騰訊網絡遊戲多元化，未來數季盈利有望高速增長，加上微信快將產生收入，故將今後三年盈利預測調高5%至10%，目標價看320港元；投資者可候股價回落至290港元伺機吸納，以增添勝算。
另一方面，全球個人電腦一哥聯想（992），在智能手機業務帶動下，上季盈利大升90%。主席楊元慶表明，兩年內要做內地智能手機一哥，近日更有報道指集團將與NEC設立合資公司，專注於智能手機的生產和銷售，再配合平板電腦攻勢，值得看高一線。彭博綜合券商預測今年市盈率14倍，可候回試7.5港元入場，中線博賺一至兩成。
金山 網龍 前景俏逢低吸
【商機處處】
除巨無霸騰訊（700）股價硬淨外，一眾中型科網股表現亦非常標青，兩大網遊股金山軟件（3888）及網龍（777），今年分別累升1.4倍及65%，除有亮麗業績支持外，前者有注資概念，後者則食正分拆商機，股價隨時高處未算高，絕對是逢低吸納的好對象。
金山傳注入小米手機
金山軟件首季錄得盈利1.96億元（人民幣．下同），按年及按季分別增長124%及57%，其中網絡遊戲業務收益按年增長11%至2.67億元，防毒軟件收益則增逾倍至1.88億元。金山軟件主席雷軍，同為國產熱爆手機小米的創辦人，他於4月時向騰訊購回2.5%金山股份，令持股量增至27.1%，大股東地位更穩健，隨即惹來向金山軟件注入小米手機的揣測，股價亦拾級而上。
證券商麥格理早前發表報告，直指金山軟件首季業績遠超預期，認為增長可以持續，故維持其跑贏大市評級，目標價調高至14港元。金山軟件現價年度化市盈率約16倍，估值依然吸引，可候回落至12.5港元以下吸納，再創新高可期。
網龍首季業績亦不失禮，首季盈利1.12億元，按年增長1倍，網絡遊戲收益按季升11%至2.12億元，無線業務收益更按季勁升2.2倍至1.45億元，後者即將分拆上創業板，更獲電盈（008）主席李澤楷及紅籌之父梁伯韜入股。事實上，內地智能手機滲透率仍有增長空間，無線業務成為集團增長引擎，證券商野村對此亦認同，並調高全年盈利預測12%，維持買入評級，目標價上調至20港元；投資者可於16至17港元水平分批吸納，潛在升幅達兩成。
金蝶 中軟 熱炒盈利復蘇
【回報和味】
大價重磅的科網股近期炒到「㷫烚烚」，不少市值細細粒的軟件股亦具有盈利復蘇的憧憬，雖然潛在的風險較大價股高，但是若揀中的話，回報就相當和味。觀盈利、睇走勢，金蝶國際（268）及中軟國際（354）為細價科網股之中較值博之選。
金蝶今年邁增長期
金蝶國際為內地龍頭軟件商，連續九年於中小企應用軟體市佔率排名第一，實力毋庸置疑。不過，受強國經濟放緩的影響，IT應用軟件的開支放緩，拖累金蝶國際去年中期虧損2.1億元（人民幣．下同），但全年埋單僅蝕1.4億元，反映下半年業績極速改善，轉賺約7,000萬元，業績現見底訊號。管理層亦明言，集團最壞時期已過，今年將步入新的增長周期。
證券商麥格理早前發表報告指出，市場仍然低估軟件股的價值，隨着宏觀經濟改善，金蝶可望大翻身，給予目標價1.9港元，建議投資者可以於1.5港元水平買入，潛在升幅27%。
中軟逆市交靚績
另一隻細價股中軟國際，則主要提供IT解決方案及外包服務，華為、國家電網、中國移動（941），以至四家國有銀行均為其客戶。去年經濟不景，集團仍然可以在逆市中交出亮麗業績，純利錄得1.33億元，按年增長20.4%。聯想（992）及微軟分別持股19.52%及5.99%，後台強勁。彭博綜合顯示，中軟國際今年預測市盈率為16倍，與同業相近，建議可於2.1港元水平低吸，中線挑戰3港元。
微軟 Google 股價越升越有
【走勢凌厲】
本地科網股今年全線炒上，在美國上市的同業，今年表現則好壞參半，其中微軟及Google兩隻重磅股走勢凌厲。
微軟股價剛於月初衝上逾五年新高，年初至今累升逾三成，主要由於轉型成功，由過往的集中於PC業務轉至軟件、流動及娛樂等多樣化科技企業。雖然業績顯示，Windows 8推出後未能達到預期盈利能力，但其智能手機、伺服器及企業解決方案等業務，已逐漸成為推動盈利的主力，故每季收入仍有增長。
近期更有消息指，微軟或考慮分拆搜尋及遊戲機業務，務求令潛在盈利能力進一步釋放，故雖然微軟近期處高位，在科技股中仍值得支持。
Google市盈率呈折讓
同一情況亦出現在Google身上，該股上月中升至歷史新高，今年來累升22%，收入增長過去連續三季超過30%。有分析指，該股現時預測市盈率約為18倍，遠較06年及金融海嘯前的35倍及25倍平，折讓幅度達49%及28%，估值依然便宜。
反觀失去教主喬布斯的蘋果，受制於較長產品周期，以及宿敵三星的進迫，加上毛利率持續下跌，令股價一直受壓，4月時更跌穿400美元，重回2011年底時的水平。不過，蘋果去年升勢過急，今年出現調整後，若配合新產品如傳聞中的iWatch推出，反而有低吸博反彈的價值。
另一方面，網遊商Zynga因擴張過度，最終要大刀闊斧減人手，前景暗淡；科網大哥fb未來則繫於產品如何配合流動裝置之上，相信要先多看幾季業績，才能見利弊。
【專家意見】
候290元買騰訊
新鴻基金融集團證券策略師 蘇沛豐：
「近月科網熱潮重來，除了是部份企業亮麗業績支持外，亦在於市場資金正追逐不受周期性因素影響的板塊，科網股便是其中好選擇。在內地互聯網仍然未完全滲透下，相關股份表現持續正面，但由於不少股份已累積一定升幅，投資者為怕買錯，可穩陣地候290元買入騰訊（700），上望320元。」
網龍增長空間大
中國銀盛財富管理首席策略師 郭家耀：
「不少內地科網企業把握移動互聯網用戶漸現的機會，着力發展網遊、電子商貿及廣告等高收益業務，令盈利增長顯著，重新吸引投資者眼球。不少投資者現時都希望自己可以尋找到另一個騰訊（700），當中以網龍（777）擁有逾億用戶網、更擁有可作交叉銷售的平台，增長空間最大。」
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