大市續跌，息口敏感股沽壓大，中電控股（002）反彈無力，電能實業（006）同樣受壓，而今年電能仍然跑贏中電。
論息率，中電勝電能，是4厘與3.64厘之分，而中電PE 18.5倍，電能僅14.7倍。電能無季報，海外經營不詳，但可以預期澳洲業務並不理想，佔總盈利8.7%，影響不大，反而英國貢獻佔43.2%，當地業務包括配電及配氣，去年10月新增一項配氣網權益30%，可帶動增長。
電能亦投資中國、加拿大、泰國及新西蘭，受多項因素影響，上年表現遜色，基數較低，反而影響不大。
香港業務穩定，雖然海外貢獻已超越香港，而香港的貢獻仍達49.5%。與中電相同，電能的管制也要中期檢討。
250日線料守穩
電能財政穩健，淨借貸權益比率約29%，去年底現金及存款61.4億元，仍可適量投資於海外，因主要為聯營公司，並不反映於電能賬項。
電能的海外投資，主要聯同長江基建（1038）參與，項目亦由長建引進，電能可坐享其成，但亦過於倚賴長建，自去年10月以來，長建並無併購，電能亦無發展，況且電能業務只限於能源，長遠併購其他業務（例如供水），電能並不參與。
去年電能業績增長7.2%，今年希望仍有增長，但不期望太高，在管制計劃中期檢討下，氣氛平平，而市場亦擔心利率上升，一直認為穩定高息的電能展望仍較審慎。
電能現價67.15元，PE 14.7倍，息率3.64厘，相信全年仍有小量增長，但不抹煞續有海外發展的可能。如未能於高位回吐，現價可以持有，看好中長線；如未入市，可候反覆至66元及64元分兩注吸納，希望股息率可達4厘，目前250日線位於64.40元，如無意外可望守穩，中線仍然會跑贏中電。
齊明
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