美國債息上升，高息股份受壓，具防守性股份亦受影響，中電（002）連跌五日，昨曾跌破250日平均線，尾市險守。中電息率達4厘水平，一般視作防守性收息股。但以目前定期存款低於1厘看，中電股息高出3厘，如存款利率升至2厘，中電股息差距僅2厘，吸引力下降，是股價急跌誘因。
上月中電公佈首季簡報，本地售電量減少1%，售予內地電量更跌49.2%，兩者合計，使總售電量下跌4.2%。
多項投資均遇難題
澳洲業務仍艱難，能源需求減少，電價受壓，規管環境不明朗。3月電廠員工工業行動，雖已紓緩，也使發電量下降，零售營運支銷對成本構成壓力，困難環境仍需一段時間才能改善。而於中國的投資，受惠煤價穩定。於台灣的投資，涉嫌聯同其他發電商一致行動，反對台灣電力要求按相關協議下調電價，被台灣公平交易會罰款6,200萬港元，已提出上訴。印度電廠仍受燃煤及燃氣短缺的嚴重影響，燃煤及燃氣指定供應，自行採購需要申請，燃煤發電機只有一台發電，可用率僅35%，第二台已停產，正在申請改善中。
於本月底，中電須向港府提交未來三年發展計劃審批，而管制計劃協議亦進行中期檢討，預料將涉及上調電費問題，中電的意向備受關注，從過去例子以及於台灣、澳洲及印度的投資糾紛（包括工業行動），反映中電未能適當應變，予人印象較差。中電公佈首季股息53仙，與上年相同，今年股息不期望上升，相信可與去年的2.57元相同，昨收64.45元，息率3.98厘。
大股東及相關人士年內增持1,920萬股，對股價曾有支持，但增持止於4月初。股價現雖險守250日線，但反彈力也不明顯。防守股不受歡迎是表面原因，實際中電亦存在若干難題，目前的策略，仍然是候高減持。
齊明
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