今年多個大型新興股市，包括南非、南韓、俄羅斯、中國和巴西均下跌，當中涉及多個原因：較低的GDP增長預測對部份國家造成壓力，特別是以商品為主的市場，如南非、俄羅斯和巴西；市場亦擔心日圓貶值將傷害南韓的出口業；而中國政府為壓制樓價上升，收緊貨幣政策及限制買樓。我們認為，這些不利因素長遠而言影響輕微。
最近環球經濟增長預測雖被調低，我們依然認為經濟已在2012年見底，之後增長可望再次加速，並預期新興市場將跑贏已發展市場，而財富增加正推動中產消費群不斷擴大，轉化成日益重要的本地經濟活動。新興市場消費者的負債水平遠低於已發展市場，意味當地消費市場仍有充裕空間擴大需求。
優勢勝已發展國家
不少新興市場的人口年齡分佈亦優於大部份已發展市場，不但就業人口比例較高，受養人口比例亦相對較低，有助加強消費需求。即使是如中國般人口分佈優勢不太突出的國家，生產力在由農業過渡至工業和服務業時亦有增加。此外，新興市場的工業化和城市化不僅長線有利商品需求增加，推高商品價格，亦可帶動經濟增長，並在企業盈利和估值中得到反映。
雖然大型新興股市下跌，但部份新興和前緣市場經濟發展程度較新興市場低，最近數月的表現非常強勁，包括菲律賓、印尼、泰國、越南，土耳其，還有中東的卡塔爾和阿聯酋，以及非洲的尼日利亞和肯尼亞，不約而同地有宏觀經濟發展，吸引資金流入。
富蘭克林鄧普頓投資
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