【本報訊】滙豐銀行昨公佈代表中小企業營商狀況的中國5月製造業採購經理人指數（PMI）終值為49.2，數據不但跌破4月份的50.4，為去年10月以來首次萎縮，暗示中國製造業擴張步伐持續放緩。
官方PMI表現較佳
就在兩天前，6月1日統計局發佈5月官方製造業PMI為50.8，較4月回升0.2個百分點，這也是該指數連續第八個月居於50盛衰分界線以上。反應國企的5月官方PMI與滙豐PMI資料產生強烈對比。值得注意的是，5月製造業新定單指數終值降至48.7，為八個月來首次低於50；初值為49.5，上月終值為51.2。
滙豐控股大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，滙豐與官方PMI差異主要在樣本及季調方法不同，官方樣本超過3,000家，大中型企業為主，滙豐430家。5月官方PMI改善主要反映在大中型企業，小企業指數仍在惡化。官方PMI中生產指數改善最明顯，而更具前瞻性的新定單指數僅微弱回升，生產加快可持續性存疑。
屈宏斌稱，5月滙豐製造業PMI終值下調表明受內需走弱拖累製造業活動在5月末進一步小幅放緩。鑑於外需仍然疲弱，決策層需要提振內需以防止製造業產出進一步下滑及其對勞動力市場的負面影響。新一屆政府將要在改革和增長之間做微妙的平衡。
中金發表研究報告指，官方5月非製造業商務活動指數的新出口定單指數回落至50以下，與滙豐PMI預覽值下跌一致，反映了當前經濟中的結構矛盾仍然突出。房地產業和地方融資平台的擴張對相關製造業的拉動作用不顯著，對中小企業和私人部門的擠壓較為明顯。政策仍將致力於調結構，短期內出台總量刺激措施的機會不大。
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