【專訪】
專門研究基金的晨星（Morningstar）網頁顯示，年初至今宏利（945）旗下MPF康健護理基金回報達19.69%，在市場排第五，僅落後於受惠日圓貶值而強勁反彈的四隻日股基金。負責管理康健護理基金的宏利資產管理董事兼基金經理吳旻接受訪問時分享揀股心得，她直言非常看好中藥股，但直指現時估值高得瘋狂。 記者：董曉沂
環球人口老化問題日趨嚴重，催生了對醫藥及護理的需求，令不少市場的醫藥及護理行業收入大增。但吳旻透露宏利康健護理基金的十大持股，股份主要集中於歐美等地。
吳旻解釋稱，主要因為亞洲區內的醫藥市場發展未及歐美成熟，而77.42%資金投資於美國，主因當地為少數未有價格操控的地區。
倡避開大量研發股份
持股主要集中於歐美，但並不等於內地醫藥股不濟。吳旻直言，看好傳統中藥股，惟相關股份現時貴得瘋狂，故要待估值較合理始能入貨。
她沒有舉例，本報參考現時市面上的中藥股估值，以中藥股龍頭同仁堂科技（1666）為例，其市盈率便高達34.8倍，較H股指數的約8倍貴得多。她補充道，內地政府對藥物價格管制較多，令醫藥股盈利受壓，故要嚴選股份。
雖然康健護理板塊長遠來看，增長前景看俏，但吳旻亦提醒指出，要避開作出不合理收購的股份，因為該類股份鎖定長遠盈利較弱。本報翻查紀錄，四環醫藥（460）就曾於2011年6月收購內地同業萬生聯合製藥，事隔一個月卻又沽出50%股權。惟吳旻亦不願就個別股份評論。
另一要留意的揀股秘訣，為留意該公司的研發業務。吳旻指出，倘一隻醫藥股本身應市的藥物不多，而又投入大量資金作研發新藥物，該基金會「敬而遠之」，因為過於着重於少量藥物研發生產對股份長遠發展帶來高風險；相反，原本由多種藥物出售而適度投入資金作研發的股份，則比較適合長線持有。
股價合理才會出手
一般香港股民重視回報亦重視效率，可吳旻卻對此大唱反調，她透露，該隻基金在選股過程隨時會長達10年，因在選中股份後仍要等股價合適才會出手購入，始能鎖定盈利有增長能力、且能保持長遠發展的股份。
雖然近年基金回報表現亮麗，但翻查宏利網頁提供的資料顯示，截至今年3月底止，以宏利的基金評級標準5級制計算，康健護理基金的基金風險級別為低至中的「2級」，風險不高之餘亦能提供年均達雙位數的回報，對未能承受風險的投資者確屬不俗選擇。
【宏利康健護理基金揀股要訣】
•揀有盈利能力，且能維持長遠增長股份
•要待股份跌至吸引水平
•避免亂作收購的股份
•選投入研發資金對收入影響較低股份
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