先施（244）業績轉虧為盈，主要因出售大連物業。先施主業為百貨，但其他業務包括傢俬、廣告、旅遊以至金融投資等。截至2月止年度，先施盈利7,482萬元（上年虧損855萬元），其中已終止業務盈利4,984萬元（包括出售內地物業利潤6,100萬元），每股基本盈利15仙，每股特殊經營盈利5仙，末期息1.5仙。
主業百貨因部份收縮，營業額減少4.8%，息稅前盈利減少23.4%至3,214萬元，其他業務及證券投資虧損4,037萬元，應注意按金、其他應收賬及金融工具減值淨額2,098萬元（上年2,883萬元），是投資於中國的非上市投資，但應佔聯營公司業績為2,003萬元（上年虧損422萬元），該等公司包括無上市的先施人壽、先施保險及先施化妝及於美國的物業投資、前三者持有上市的先施股權35.36%，業績或與互控有關。
積極開舖擬大展拳腳
出售內地物業套現2.9億元，其中一半已投資於基金，另一半將用於開設新店，中環店租約將於8月屆滿，旺角新世紀店減縮規模，下半年將於銅鑼灣、上環及旺角開設新店，而其他傢俬、廣告及旅遊業將重新定位。2月底現金淨額1.97億元、金融資產2.7億元、金融工具1.51億元，此等資金預期將提供財務收益，但將因分店開設而逐漸減少，除上述三家計劃中新店外，據聞仍在尋求舖位再設新店，計劃大展拳腳。
年初傳賣殼而升至1.05元，但既大事發展，應無賣殼之意，現消息明朗，未能重返高位，相信對發展不作憧憬。先施優點是財政寬裕，每股資產淨值達1.21元，美中不足是總資產中財務資產及金融工具佔45%，價值可升可跌。現價0.72元，以持續經營盈利計，PE 14.4倍，息率2.08厘，PB 0.595倍，不吸引，但不能以此推論升跌，可隨時炒起，但無迹象，唯一可作據是上升時成交必大增，而每次急升後例必回挫。
齊明
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