【本報訊】10年期美債孳息率突破搶升至一年新高，港人未必了解其貼身影響，不過，息魔隨時提早來襲，大行便輪流發報告評論加息對本港的影響。其中，大摩昨日指出，一旦本港實際利率上升，將會令樓價下跌，因此同時對於本地地產股，亦抱較審慎看法。
若加息1厘 樓價跌一成
大摩唱淡地產股，理據是美元轉強及儲蓄率下降，令實際利率上升，傳統上，實際利率上升會導致樓價下跌，所以對發展商股仍維持審慎，即使現時估值不貴。
該行區域經濟師認為，實際利率上升會出現兩個挑戰，分別是令地區信貸增長速度放緩，限制本土需求增長；及令企業和家庭的借貸成本上升，有可能提升銀行體系的不良貸款，拖累樓市，特別是香港及新加坡市場。
該行回顧，2008年7月至2009年7月，本港實際利率上升700點子，住宅樓價下跌23%；至於2011年6月至2012年1月利率升160點子，樓價則跌5%，該行認為若實際利率升幅如2011年溫和，相信不會出現2008年般的大調整。
料信置股價跑輸同業
不過，該行現時預測，若按揭利率上升100點子，樓價將會跌一成，以維持同等負擔比率，若量化寬鬆政策（QE）完結，將令按揭利率增加，又指出當QE2完結，按揭利率在隨後的3個月，會由1.85%上升至2.55%。
至於本地地產股方面，該行認為地產股估值低迷，可能已部份反映實際利率上升，故恒指地產分類指數自2月高位下跌8%，若樓市進入跌勢，料信置（083）會跑輸同業，但其他發展商股股價同樣會下跌。
大摩發出上述報告，為加息做好準備之前，花旗便已發出類似報告評論本地銀行股，該行指出，於美國聯邦基金利率重返正常的5厘水平時，本地銀行股仍能受惠，當中恒生（011）及中銀香港（2388）可成為當中贏家。
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