敏華（1999）業績佳，雖已作預喜，績後仍有進賬，此股於4月中發債，引致急跌13%，預喜後隨即急彈，收回失地之餘，還可反覆上升。
截至3月止年度，敏華盈利5.68億元，增長87%，將派末期息18仙。敏華產銷沙發及床上用品，沙發出口為主，於香港亦有業務，其總營業額增12.5%，其中沙發出口佔71.5%，增長13%。以量計，沙發銷售增14.3%至61.4萬套，平均售價微跌0.8%。敏華推出科技布製沙發，大受歡迎，毛利率得以上升。
美國為最大出口市場，佔總收入52.3%，增長14.2%，銷往歐洲只佔10.5%，但增長24.5%。美國房產市場持續向好，歐洲經濟雖差，但敏華沙發相對低檔，反而有利銷售。
而內地經濟增長雖然放緩，但有改善生活水平的心態，加上拓展網上銷售，更為有利。
手持淨現金9.1億
敏華3月底存款及現金16.6億元，借貸7.5億元，淨現金9.1億元，已帶來利息收入，4月中協議發行可換股債券，已於近期發行7億元，將於下月再發行1.5億元，年息5厘，五年期換股價8.25元，該等債券發行予私募基金，是戰略上考慮，暫無迫切資金需要。公佈發債時股價急跌，敏華對股價頗為看重，於市場回購多日。敏華有回購的慣例，2012年已耗資約1.8億元回購，當時股價遠低於上市價6.80元。
去年11月5.55元時，筆者推介看好中線，認為2013年可看見上市價6.80元，昨日高位8.44元，以8.22元收市，遠超目標，現價PE 13倍，息率3.4厘，因近期累積升幅大，或將繼續反覆，可候7.70至8元之間吸納，中長線目標10元。
為審慎計，跌穿100日平均線（現為7.14元）止蝕，預期現年的增長將由出口帶動。
齊明