上星期四的小股災香港受創雖不輕，但日本才真正是重災區，全日下跌一千四百多點，比311大地震復市後的跌勢更凌厲。隨後一天，日股繼續大幅波動，一度回升至萬五點之上，稍後又大跌一千點，最終收市上升一百三十點。少點心血的投資者不嚇死也隨時嚇暈。
今次日股大地震眾說紛紜，有的說過去半年升勢太凌厲，不能不來一次調整；有的說日本央行量寬過度，刺激債息上升，負債纍纍的日本政府很快陷入危機；有的更說安倍經濟學（Abenomics）帶來的虛火無以為繼，日本隨時再跌入停滯，股市自然要大跌。
幾種說法中，第一種最正路。畢竟日股從去年秋天大約八千點左右起步，半年間大升一倍卻沒有經過任何調整，今次乘機借一點點壞消息跌一跌可說正常不過。至於債息回升目前來看只是虛幌一招，所謂上升不過從零點八厘升至一厘就掉頭回落，對日政府或企業的償還能力影響有限。
最值得注意的是市場是否開始質疑「安倍經濟學」的效力。從第一季經濟數據來看，「安倍經濟學」成效不錯，增長率高達百分之三以上，比美國還高，比尚處於衰退的歐洲更好得多。再加上日圓滙價持續下跌，央行才剛開始大開水喉，經濟增長的勢頭不會突然轉弱，市場人士也不致失卻信心。
日股大地震的真正原因也許是日本金融市場已成了炒家樂園，不管是日債、日股、日圓都交投活躍，政府又不斷推出新政策救市，跟其他死氣沉沉的金融市場如中國、歐洲好玩得多，基金經理、專業投資者近半年來已大舉進駐日本，視為全球亮點，積極進場炒賣。在資金爭逐廝殺下，日股波幅自然比其他市場更厲害，更驚人。