內地企業有三頭「馬」，都是星光熠熠之輩，除了科網界的馬雲及馬化騰，在金融界的，便數到平保（2318）的馬明哲。未知是否因為滙控（005）盡沽股權，以及盛傳關係密切的溫總卸任，平保近期事端不斷，有點頭頭碰着黑的味道。
最矚目的當然是旗下平安證券，月中被中國證監會裁定，在為一隻新股萬福生科上市時，未能「勤勉盡責」，因而暫停保薦資格三個月，沒收所收取的保薦費用連兩倍罰款，並要出資設立一個3億元的賠償基金，向投資了該新股的股東作出補償，創了中國資本市場的先河，處理手法比香港證監會早前處置洪良新股造假案更苛刻。
在洪良案中，保薦人兆豐資本至少不用向小股東賠償。
平安證券死做爛做出事
平安證券出事，在內地投資銀行界是大事，因為該行早幾年勇猛進取，以流水作業的方式密食當三番，在2010及2011年進佔內地新股承銷業務的一哥。
可是，死做爛做的後遺症，亦開始浮現，像今次萬福生科被發現上市時造假賬，虛構收入及利潤，並非個別事件，有資深市場人士甚至調侃平安證券，已由最大膽的投行，淪落至資本市場的三鹿奶粉。
投行生意被叫停之外，其另一業務平安信託亦出現爭拗，恍如本港上市公司雷士照明（2222）的翻版。
話說平安信託前年底以51億元（人民幣．下同）從上海國資委手上，購入上海家化27.8%股權，成為第一大股東。上海家化以六神、美加淨、佰草集等品牌在內地銷售日用品。
入股的蜜月期一過，兩者關係即見齟齬。上海家化的靈魂人物董事長葛文耀，與平安信託就多項收購及出售資產的處理鬧意見，葛文耀自去年底開始，不時在微博上炮轟平安，直至本月中，平安信託以管理層涉嫌違法設立及私分小金庫問題為由，免去葛文耀的職務，雙方矛盾升級，令上海家化市值在一周內縮水40多億元。上周一，葛文耀更在微博上發炮：「平安進來後，家化集團便名存實亡，只有賣資產。」
平安信託高增長恐不再
上海家化的爭拗，能否以和為貴，仍是未知之數，但平安信託整體業務的風險，已引起證券界關注。作為內地第九大信託公司的平安信託，管理逾2,100億元資產，過去五年資產年均增長35%，目前為平保帶來8%盈利。
由於管理資產高達淨資產的14倍，瑞信最近發表報告，關注平安信託的業務風險。內地理財產品的還款風險，早已成市場緊盯的對象，尤其是平保聚焦的地產項目信託產品。雖然平安信託很多時只是扮演銷售中介的角色，但凡過去這類產品出事，均很可能要負責銷售的金融機構上身。就算最後能夠甩身，也可能會被監管機構抽秤，及對商譽構成傷害，高增長的日子亦可能一去不返。
猶幸平保的保險業務，仍有較同業為佳的增長，故證券及信託業務的阻滯，仍未算傷及根本，反而事件折射出管理層對業務風險管理的能力，卻更值得留心。
丘亦生
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