【專 訪】
近兩年港股危機重重，上上落落，輸錢易過贏錢，偏偏「金手指」惠理集團（806）旗下「惠理中華新星基金」能於亂世崛起，今年再獲獎項，成為「金手指」門下另一星級基金。惠理基金副主席兼聯席首席投資總監蘇俊祺（Louis）接受本報專訪時更大派錦囊，雖指次季股市推動力有限，但下半年由於中央落實改革拉動經濟，一定刺激中港股市上升，H指升一成機會很大。
記者：高明輝
惠理基金旗下「惠理中華新星基金」，專揀中小型股份，今年獲理柏頒授最佳大中華區股票基金五年組別，連續三年獲獎。該基金五年回報為52.2%，同期恒指升3.7%，大幅跑贏大市。
蘇俊祺解釋，08年後中國經濟轉型，大藍籌如金融、內銀的未來增長會較之前十年慢，經濟由出口房地產主導轉型為內需服務，受惠於此大方向的，很多股份都是中小型股。
中港股走資完結
對於後市睇法，蘇俊祺指出，年初市場對中國經濟樂觀，預測增長會達8%以上，甚至9%，但隨後比想像差，3月開始賣方（sell side）經濟學家更降低中國經濟增長預測。
Louis續指，今年首四月信貸增長、流動性很快，新增貸款增長比想像中好，惟「國家開水喉都冇起色」，結構性或存在問題，另外，很多行業都存在產能過剩，如果經濟增長沒有加快，產能過剩情況持續，盈利很難增長，「我哋覺得第二季唔會好得去邊，現時有冇好大動力推動股市向上？睇唔到」。
不過，他對下半年仍然樂觀，指現時股市已經充份反映憂慮，全球股市上升，中港股市幾乎是全球其中一個表現最差的市場，美國升逾一成，日本升逾四成，東南亞亦有一至兩成升幅，過去一兩個月中港股票資金外流，但相信過程已完結。
預測H指升一成
他又指，新政府最終會落實改革，拉動未來數年增長，相信會一定刺激股市上升，幅度主要視乎下半年改革進度，中港股市估值仍偏低，對股市審慎樂觀，例如H指（不計金融股）估值較往績平均低一成，重上平均水平機會很大。換言之，下半年H指很大機會升一成。
至於牛市會否正式重臨，則要靠政策。他指，如果政策好清𥇦，政府可帶動中國未來四年有較快的增長，而落實之前改革框架進度要相對較快，未來數年有明確的道路，中國股市便會有一個較快的上升空間，他相信今年第四季情況會變得清晰。
他不忘指出，中國股市上升動力還有一個，就是中國第三季可能減息，並相信發生機會高，「CPI（居民消費價格指數）都有2點幾，PPI（生產者出廠價格指數）負得好緊要，通脹壓力好低，利率維持高企，經濟大環境增長減慢，有條件減息」，唯一憂慮是內地房地產，若未來推出房產稅，將會是減息前的先兆，對股市有正面作用。